FCFE 股權自由現金流計算器

輸入計算

淨利（$）

Depreciation & Amortization ($)

資本支出（$）

營運資金變動（$）

淨借款（$）

結果

股權自由現金流

$95,000

可分配給股東的現金

組成項目	金額
淨利	$100,000
+ Depreciation & Amortization	$20,000
− 資本支出	$30,000
− 營運資金變動	$10,000
＋ 淨借款	$15,000

什麼是股權自由現金流（FCFE）？

股權自由現金流（Free Cash Flow to Equity，簡稱 FCFE）是指企業在支付所有營運費用、完成固定資產與營運資金的再投資，並處理完淨負債相關現金流之後，剩下可分配給股東的現金。分析師常用 FCFE 進行股權評價——將預估的 FCFE 以股權資金成本（cost of equity）折現，即可推算出公司的股權價值，這正是 FCFE 折現現金流（DCF）模型的核心。

如何使用這個計算器

請輸入五個數字，這些數據通常取自公司的損益表與現金流量表：淨利、折舊與攤銷、資本支出（CapEx）、淨營運資金變動，以及淨借款（新增舉債扣除償還的債務）。計算器會立即算出 FCFE，並列出各項組成，方便你逐項核對結果。必要時請輸入負值——例如營運資金減少時，變動數就以負數填入。

公式說明

標準的 FCFE 計算公式為：

$$\text{FCFE} = \text{Net Income} + \text{D\&A} - \text{CapEx} - \text{Change in WC} + \text{Net Borrowing}$$

折舊之所以要加回，是因為它屬於非現金費用，雖然壓低了淨利卻沒有實際支出現金。資本支出與營運資金增加會消耗現金，因此要扣除。淨借款則要加回，因為舉債會帶來可供股東運用的現金（而償還債務則會減少）。

FCFE builds from net income by adding D&A and net borrowing while subtracting CapEx and the change in working capital.

實際範例

假設某公司的淨利為 $100,000、折舊為 $20,000、資本支出為 $30,000、營運資金增加 $10,000、淨借款為 $15,000，則 $$\text{FCFE} = 100{,}000 + 20{,}000 - 30{,}000 - 10{,}000 + 15{,}000 = \textbf{\$95{,}000}$$ 這 $95,000 代表在不影響營運的前提下，理論上可以發放給股東的現金。

A worked example: each input contributes a segment that sums to the final FCFE figure.

常見問題

FCFE 和 FCFF 有什麼不同？公司自由現金流（FCFF）是可供所有資金提供者（債權人與股東）運用的現金；而 FCFE 則是在處理完負債相關現金流後，僅剩下歸屬於股東的部分。

FCFE 為負數代表什麼？FCFE 為負，表示公司消耗的現金多於它為股東創造的現金，通常是因為大量再投資或償還債務所致——這在高速成長的企業中相當常見。

這些數字要去哪裡找？淨利來自損益表；折舊、資本支出、營運資金變動與淨借款則可從現金流量表中找到。