輸入計算

結果

無槓桿自由現金流

325,000

UFCF（幣別單位）

EBIT 應課稅額	105,000
NOPAT（稅後營業淨利）	395,000

什麼是無槓桿自由現金流？

無槓桿自由現金流（Unlevered Free Cash Flow，UFCF），又稱企業自由現金流（Free Cash Flow to the Firm，FCFF），是指企業在支付任何與負債相關的款項之前，由營運活動所產生的現金。由於它不考慮利息費用，也與資本結構無關，UFCF 代表的是可供所有資金提供者運用的現金——也就是債權人與股東都能分享的部分。在採用加權平均資本成本（WACC）進行折現現金流（DCF）估值時，UFCF 正是最常被拿來折現的現金流量。

如何使用這個計算器

請從公司的財務報表中找出五項數字並填入：EBIT（營業利益）、以百分比表示的有效稅率、折舊與攤銷（D&A）、資本支出（CapEx），以及淨營運資金的變動。計算器會回傳 UFCF，並同時顯示推算出的稅額與稅後營業淨利（NOPAT）。請注意各欄位需使用一致的幣別與單位（例如全部以千元或百萬元計）。

公式詳解

$$\text{UFCF} = \text{EBIT}\left(1 - \frac{\text{Tax Rate}}{100}\right) + \text{D\&A} - \text{CapEx} - \text{ΔNWC}$$首先，對 EBIT 課稅後得到 NOPAT；接著加回 D&A，因為折舊攤銷屬於非現金費用；再扣除資本支出，因為它是為了取得長期資產而實際支出的現金；最後扣除營運資金的增加額，因為被應收帳款與存貨佔用的資金，等於是投資人無法動用的現金。

展示各組成部分匯合成無槓桿自由現金流的扁平圖示 — EBIT、稅費、折舊攤銷、資本支出與營運資金變動如何組合成無槓桿自由現金流。

實際範例

假設 EBIT 為 500,000、稅率為 21%、D&A 為 80,000、資本支出為 120,000，營運資金變動為 30,000。則 NOPAT＝$500{,}000 \times (1 - 0.21) = 395{,}000$。接著 $$\text{UFCF} = 395{,}000 + 80{,}000 - 120{,}000 - 30{,}000 = \mathbf{325{,}000}$$。