什么是现金流折现（DCF）计算器？
现金流折现计算器用来估算一连串未来现金流在今天值多少钱。由于未来收到的钱不如现在拿到手的钱值钱，每一笔未来现金流都要用一个反映风险和资金时间价值的折现率，"折算"回它的现值。本工具会把最多五年的现值加总，再加上经过折现的终值（terminal value），用来涵盖预测期之后还会持续产生的现金流。
如何使用
填入每一年的预计现金流（如果你的预测年限较短，后面的年份保留为零即可），设置你的折现率（通常是要求回报率或加权平均资本成本 WACC），并可选择性地填入终值，代表企业在最后一年末的价值。计算器会给出总现值，并拆分为明确预测期现金流的现值，以及终值的现值。
公式详解
核心公式为 $$\text{DCF} = \sum_{t=1}^{5} \frac{\text{CF}_t}{(1+r)^{t}} + \frac{\text{Terminal Value}}{(1+r)^{n}}$$。其中 \(\text{CF}_t\) 是第 \(t\) 年的现金流，\(r\) 是以小数表示的折现率，\(n\) 是最后一年，\(\text{TV}\) 是终值。每一笔现金流都要除以一个逐年增大的折现因子，因此越靠后的现金流对今天的价值贡献越小。
实例演算
假设你预计未来 5 年每年都有 1,000 美元现金流，折现率为 10%，且没有终值。各年的现值大约为 909.09、826.45、751.31、683.01 和 620.92。把它们加起来约为 3,790.79 美元——这就是连续五年、每年收到 1,000 美元在今天的价值。
$$\text{DCF} = \frac{1{,}000}{(1+0.10)^{1}} + \frac{1{,}000}{(1+0.10)^{2}} + \frac{1{,}000}{(1+0.10)^{3}} + \frac{1{,}000}{(1+0.10)^{4}} + \frac{1{,}000}{(1+0.10)^{5}} \approx 909.09 + 826.45 + 751.31 + 683.01 + 620.92 = 3{,}790.79$$
常见问题
该用多少折现率？在企业估值中，很多分析师使用加权平均资本成本（WACC）；在个人投资中，则常用自己的要求回报率。
什么是终值？终值近似代表明确预测期之后所有现金流的价值，常用永续增长法或退出倍数法估算，然后作为一个单一数字填入此处。
为什么 DCF 对假设很敏感？折现率或增长假设的微小变动，都可能让结果出现较大波动，所以建议多测试几组输入值，看看结果的合理区间。
