Что такое левереджированный свободный денежный поток?
Левереджированный свободный денежный поток (Levered Free Cash Flow, LFCF) — это денежные средства, которые остаются у компании после выполнения всех операционных, инвестиционных и обязательных долговых обязательств. Поскольку показатель рассчитывается после обслуживания долга, он отражает деньги, реально доступные акционерам — на дивиденды, выкуп акций или реинвестирование. Этим LFCF отличается от нелевереджированного свободного денежного потока (UFCF), который считается до каких-либо выплат по долгу.
Как пользоваться калькулятором
Введите четыре значения из финансовой отчётности компании: EBITDA (прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации), изменение чистого оборотного капитала, капитальные затраты (CapEx) и обязательные погашения долга за период. Калькулятор вычтет три оттока денежных средств из EBITDA и мгновенно покажет левереджированный свободный денежный поток.
Разбор формулы
Здесь используется следующая модель:
$$\text{LFCF} = \text{EBITDA} - \text{Change in WC} - \text{CapEx} - \text{Debt Payments}$$
Рост оборотного капитала «замораживает» деньги (поэтому он вычитается), а CapEx и обязательные погашения долга — это очевидные оттоки денежных средств. Положительный LFCF говорит о здоровой генерации денег; отрицательное значение означает, что бизнес расходует средства, чтобы оставаться в графике по своим обязательствам.
Пример расчёта
Предположим, компания показывает EBITDA в размере $1 000 000, рост оборотного капитала на $50 000, CapEx $200 000 и обязательные платежи по долгу $150 000. Тогда:
$$\text{LFCF} = 1\,000\,000 - 50\,000 - 200\,000 - 150\,000 = \textbf{\$600\,000}$$
За период компания сгенерировала $600 000 денежных средств, доступных акционерам.
Частые вопросы
Чем LFCF отличается от нелевереджированного свободного денежного потока? Нелевереджированный свободный денежный поток рассчитывается до платежей по долгу и процентов и отражает средства, доступные всем поставщикам капитала; левереджированный поток считается после обслуживания долга и принадлежит акционерам.
Почему вычитается изменение оборотного капитала? Рост оборотного капитала (например, увеличение дебиторской задолженности или запасов) связывает деньги, поэтому он уменьшает свободный денежный поток. Если оборотный капитал сокращается, введите отрицательное число — деньги добавятся обратно.
Может ли LFCF быть отрицательным? Да. Крупные капитальные затраты или большие погашения долга способны увести LFCF ниже нуля, что указывает на возможную потребность во внешнем финансировании.
