Что такое доходность свободного денежного потока?
Доходность свободного денежного потока (FCF Yield) показывает, сколько «живых» денег приносит компания на каждый доллар, вложенный в её акции. Этот показатель сопоставляет свободный денежный поток, приходящийся на одну акцию, с её текущей рыночной ценой. Чем выше доходность FCF, тем меньше вы платите за каждый доллар денег, который генерирует бизнес, — и именно поэтому стоимостные инвесторы (value investors) считают высокий FCF Yield привлекательным сигналом.
Как пользоваться калькулятором
Введите свободный денежный поток на акцию (операционный денежный поток за вычетом капитальных затрат, делённый на число акций в обращении) и текущую цену акции. Калькулятор разделит одно значение на другое и переведёт результат в проценты. В зависимости от задачи вы можете использовать как ретроспективный (trailing), так и прогнозный (forward) FCF.
Разбор формулы
Формула предельно проста:
$$\text{FCF Yield} = \frac{\text{Свободный денежный поток на акцию}}{\text{Цена акции}} \times 100\%$$Поскольку результат выражается в процентах, его удобно сравнивать с доходностью облигаций, дивидендной доходностью или требуемой нормой доходности. По сути, это величина, обратная мультипликатору P/FCF (цена / свободный денежный поток).
Пример расчёта
Предположим, компания генерирует $5,00 свободного денежного потока на акцию, а её акции торгуются по $100. Тогда доходность FCF равна
$$\frac{\$5}{\$100} = 0{,}05 = 5\%$$Это означает, что на каждые вложенные $100 бизнес приносит $5 свободных денег в год.
Частые вопросы
Какая доходность FCF считается хорошей? Многие инвесторы ориентируются на значения выше 5%, однако «хороший» показатель зависит от отрасли, темпов роста компании и уровня процентных ставок.
Как рассчитать FCF на акцию? Возьмите свободный денежный поток (операционный денежный поток минус капитальные затраты) и разделите его на средневзвешенное число разводнённых акций в обращении.
Чем доходность FCF отличается от дивидендной доходности? Дивидендная доходность учитывает только деньги, фактически выплаченные акционерам, тогда как FCF Yield учитывает весь свободный денежный поток компании — независимо от того, был ли он распределён или оставлен внутри бизнеса.
