์คํํธ์ ๋ฐธ๋ฅ์์ด์ ๊ณ์ฐ๊ธฐ, ํฌ์ ์ ยทํ ๊ธฐ์ ๊ฐ์น(Pre/Post-Money) ๊ณ์ฐ๊ธฐ, ์ํ์ฌ๊ฐ์น(NPV) ๊ณ์ฐ๊ธฐ, ์ ๋์ฑ ๋น์จ ๊ณ์ฐ๊ธฐ ๋ฑ ๊ธฐ์ ๊ฐ์น ํ๊ฐ์ ์ฌ๋ฌด ๋ถ์์ ํ์์ ์ธ ๋๊ตฌ๋ค์ ์ ๊ณตํฉ๋๋ค. ์ ์ก๋ฒยท์ฐ์ํฉ๊ณ๋ฒยท์์ฐ๋๋น๋ก๋ฒ ๋ฑ ๋ค์ํ ๊ฐ๊ฐ์๊ฐ ๊ณ์ฐ๊ธฐ๋ ํจ๊ป ๊ฐ์ถ๊ณ ์์ต๋๋ค.
์ธ๊ธฐ ๋ชฉ๋ก์์ ์ค๋ฌด์์ ๊ฐ์ฅ ์์ฃผ ์ฐ์ด๋ ๊ณ์ฐ๊ธฐ๋ฅผ ํ์ธํ๊ฑฐ๋, ํธ๋ ๋ฉ ํญ์์ ์ต๊ทผ ์ฃผ๋ชฉ๋ฐ๋ ๋๊ตฌ๋ฅผ ์ฐพ์๋ณด์ธ์. ๋ชจ๋ ๊ณ์ฐ๊ธฐ๋ ๋ฌด๋ฃ์ด๋ฉฐ ๋ณ๋ ์ค์น ์์ด ์ด๋ค ๊ธฐ๊ธฐ์์๋ ์ด์ฉ ๊ฐ๋ฅํฉ๋๋ค.
-
๋์ฒด ์๊ฐ ๊ณ์ฐ๊ธฐ์ด์์ฐ, ์ด๋ถ์ฑ, ๋ฐํ ์ฃผ์ ์๋ก ์์์ฐ๊ฐ์น(NAV)์ ์ฃผ๋น NAV๋ฅผ ๊ณ์ฐํ์ธ์. ๋ฌด๋ฃ๋ก ์ฆ์ ์ ํํ๊ฒ ์ฐ์ถํฉ๋๋ค.
-
๋งค์ถ์ก์์ ์ด์ต๋ฅ (ROS) ๊ณ์ฐ๊ธฐ๋งค์ถ์ก์์ ์ด์ต๋ฅ (ROS)์ ์ฆ์ ๊ณ์ฐํ์ธ์. ์์ ์ด์ต๊ณผ ์๋งค์ถ์ก์ ์ ๋ ฅํ๋ฉด ์์ ์ด์ต๋ฅ (%)์ ์ฐ์ถํด ์์ต์ฑ์ ํ๋์ ํ์ธํ ์ ์์ต๋๋ค.
-
WACC ๊ณ์ฐ๊ธฐ์๊ธฐ์๋ณธ, ๋ถ์ฑ, ์๊ธฐ์๋ณธ๋น์ฉ, ๋ถ์ฑ๋น์ฉ, ์ธ์จ๋ก ๊ฐ์คํ๊ท ์๋ณธ๋น์ฉ(WACC)์ ๊ณ์ฐํ์ธ์. ๋ฌด๋ฃยท์ฆ์ ๊ณ์ฐ, ์ธํ ๋น์ฉ๊น์ง ์์ธ ๋ถ์.
-
๋งค์ถ ๋ฐฐ์ ๊ธฐ์ ๊ฐ์น ํ๊ฐ ๊ณ์ฐ๊ธฐ๋งค์ถ ๋ฐฐ์๋ฒ์ผ๋ก ๊ธฐ์ ๊ฐ์น๋ฅผ ์ถ์ ํ์ธ์. ์ฐ๊ฐ ๋งค์ถ์ ์ ์ข ๋ณ ๋ฐฐ์๋ฅผ ๊ณฑํด ๋น ๋ฅด๊ฒ ํ์ฌ ๊ฐ์น๋ฅผ ์ฐ์ ํ ์ ์์ต๋๋ค.
-
CAPM ๊ธฐ๋์์ต๋ฅ ๊ณ์ฐ๊ธฐCAPM ๊ณต์ E(R) = Rf + ฮฒ(Rm โ Rf)๋ก ์์ฐ์ ๊ธฐ๋์์ต๋ฅ ์ ๊ณ์ฐํ์ธ์. ๋ฌด์ํ์์ต๋ฅ , ๋ฒ ํ, ์์ฅ์์ต๋ฅ ๋ง ์ ๋ ฅํ๋ฉด ๋ฉ๋๋ค.
-
SDE ๋ฐฐ์ ์๊ท๋ชจ ์ฌ์ ์ฒด ๊ฐ์น ํ๊ฐ ๊ณ์ฐ๊ธฐSDE ๋ฐฐ์๋ฒ์ผ๋ก ์๊ท๋ชจ ์ฌ์ ์ฒด์ ๊ฐ์น๋ฅผ ๋น ๋ฅด๊ฒ ์ฐ์ ํ์ธ์. ์์ ์ฃผ ์ฌ๋ ์ด์ต(SDE)์ ์ ์ข ๋ณ ๋ฐฐ์๋ฅผ ๊ณฑํด ๊ธฐ์ ๊ฐ์น๋ฅผ ์ถ์ ํฉ๋๋ค.
-
FCFF ๊ณ์ฐ๊ธฐ (๊ธฐ์ ์์ฌํ๊ธํ๋ฆ)EBIT, ์ธ์จ, ๊ฐ๊ฐ์๊ฐ๋น, ์๋ณธ์ ์ง์ถ(CapEx), ์์ด์ ์๋ณธ ์ฆ๊ฐ์ผ๋ก ๊ธฐ์ ์์ฌํ๊ธํ๋ฆ(FCFF)์ ๊ณ์ฐํ์ธ์. ๋ฌด๋ฃ๋ก ๋ฐ๋ก ์ฐ๋ ๋ฌด์ฐจ์ ํ๊ธํ๋ฆ ๊ณ์ฐ๊ธฐ์ ๋๋ค.
-
ROIC ๊ณ์ฐ๊ธฐ (ํฌํ์๋ณธ์ด์ต๋ฅ )ํฌํ์๋ณธ์ด์ต๋ฅ (ROIC)์ ์ฆ์ ๊ณ์ฐํ์ธ์. NOPAT์ ํฌํ์๋ณธ์ ์ ๋ ฅํ๋ฉด ๊ธฐ์ ์ด ์๋ณธ์ ์ผ๋ง๋ ํจ์จ์ ์ผ๋ก ์ด์ต์ผ๋ก ๋ฐ๊พธ๋์ง ํ์ธํ ์ ์์ต๋๋ค.
-
ROCE ๊ณ์ฐ๊ธฐ (์ฌ์ฉ์๋ณธ์์ต๋ฅ , Return on Capital Employed)EBIT, ์ด์์ฐ, ์ ๋๋ถ์ฑ๋ก ์ฌ์ฉ์๋ณธ์์ต๋ฅ (ROCE)์ ๊ณ์ฐํ์ธ์. ๊ณต์๊ณผ ๊ณ์ฐ ์์๊น์ง ์ ๊ณตํ๋ ๋ฌด๋ฃ ROCE ๊ณ์ฐ๊ธฐ์ ๋๋ค.
-
์๊ธฐ์๋ณธ๊ฐ์น ๊ณ์ฐ๊ธฐ๊ธฐ์ ๊ฐ์น(EV)์์ ๋ถ์ฑยท์ฐ์ ์ฃผยท์์์ง๋ถ์ ๋นผ๊ณ ํ๊ธ์ ๋ํด ์๊ธฐ์๋ณธ๊ฐ์น๋ฅผ ๊ณ์ฐํ์ธ์. ๋ฌด๋ฃ๋ก ์ฆ์ ๊ฒฐ๊ณผ๋ฅผ ๋ณด์ฌ์ฃผ๋ EV-์๊ธฐ์๋ณธ ๋ธ๋ฆฌ์ง ๊ณ์ฐ๊ธฐ์ ๋๋ค.
-
EV/Sales ๊ณ์ฐ๊ธฐEV/Sales ๋ฉํฐํ(๊ธฐ์ ๊ฐ์น ๋๋น ๋งค์ถ ๋น์จ)์ ๋ฐ๋ก ๊ณ์ฐํ์ธ์. ๊ธฐ์ ๊ฐ์น์ ์ฐ๊ฐ ๋งค์ถ์ ์ ๋ ฅํ๋ฉด ์ด๋ค ๊ธฐ์ ์ด๋ ์์ฝ๊ฒ ํ๊ฐํ ์ ์์ต๋๋ค.
-
์์กด๊ฐ์น(ํฐ๋ฏธ๋ ๋ฐธ๋ฅ) ๊ณ์ฐ๊ธฐDCF ๋ถ์์์ ์๊ตฌ์ฑ์ฅ(๊ณ ๋ ) ๋ชจํ ๋๋ ์ฒญ์ฐ๋ฐฐ์(Exit Multiple) ๋ฐฉ์์ผ๋ก ์์กด๊ฐ์น๋ฅผ ๊ณ์ฐํ์ธ์. ๋ฌด๋ฃ๋ก ์ฆ์ TV๋ฅผ ์ฐ์ถํฉ๋๋ค.
-
์ฃผ๋น์์์ฐ๊ฐ์น(BVPS) ๊ณ์ฐ๊ธฐ์ด์๋ณธ, ์ฐ์ ์ฃผ์๋ณธ, ๋ฐํ์ฃผ์์๋ง ์ ๋ ฅํ๋ฉด ์ฃผ๋น์์์ฐ๊ฐ์น(BVPS)๋ฅผ ์ฆ์ ๊ณ์ฐํฉ๋๋ค. ํฌ์์๋ฅผ ์ํ ๋ฌด๋ฃ BVPS ๊ณ์ฐ๊ธฐ.
-
๊ณ ๋ ์ฑ์ฅ ๋ชจํ ๊ณ์ฐ๊ธฐ๊ณ ๋ ์ฑ์ฅ ๋ชจํ(๋ฐฐ๋นํ ์ธ๋ชจํ, DDM)์ผ๋ก ์ฃผ์์ ๋ด์ฌ๊ฐ์น๋ฅผ ๊ณ์ฐํ์ธ์. P = D1 / (r โ g) ๊ณต์์ ๋ฐฐ๋น๊ธ, ์ฑ์ฅ๋ฅ , ์๊ตฌ์์ต๋ฅ ๋ง ์ ๋ ฅํ๋ฉด ๋ฉ๋๋ค.
-
๋ฒ ๋ ์ดํธ & ๋ฐ์จ์ด ๊ณ์ฐ๊ธฐ๋ณด์ ํ๊ธ, ์ง์ถ, ๋งค์ถ๋ง ์ ๋ ฅํ๋ฉด ์คํํธ์ ์ ์ ์ ํ๊ธ ์์ง์จ(๋ฒ ๋ ์ดํธ)๊ณผ ๋จ์ ๋ฐ์จ์ด(๊ฐ์)๋ฅผ ์ฆ์ ๊ณ์ฐํด ๋๋ฆฝ๋๋ค. ๋ฌด๋ฃ ๋๊ตฌ.
-
TAM SAM SOM ๊ณ์ฐ๊ธฐ์์ฅ ๊ท๋ชจ ์ฐ์ ์ ์ํ ๋ฌด๋ฃ TAM SAM SOM ๊ณ์ฐ๊ธฐ. ์ ์ฒด ์์ฅ(TAM), ์๋น์ค ๊ฐ๋ฅ ๋น์จ, ํ๋ ๊ฐ๋ฅ ์ ์ ์จ์ ์ ๋ ฅํ๋ฉด SAM๊ณผ SOM์ด ๋ฐ๋ก ๊ณ์ฐ๋ฉ๋๋ค.
-
๋ฒ์ธ์ธ ๊ณ์ฐ๊ธฐ๊ณผ์ธํ์ค๊ณผ ๋ฒ์ธ์ธ์จ์ ์ ๋ ฅํ๋ฉด ๋ฉ๋ถํ ์ธ์ก, ์ธํ ์ด์ต, ์คํจ์ธ์จ์ ๋ฐ๋ก ๊ณ์ฐํด ๋๋ฆฝ๋๋ค. ๊ธฐ์ ์ธ๊ธ ์ถ์ ์ ํ์ฉํ์ธ์.
-
์ง๋ถ ํฌ์ ๊ณ์ฐ๊ธฐํฌ์ ๋ผ์ด๋์์ ์ ์ฃผ๊ฐ ๋ฐํ๋ ๋ ๋ด ์ง๋ถ์จ์ด ์ผ๋ง๋ ํฌ์๋๋์ง ๊ณ์ฐํ์ธ์. ๋ฌด๋ฃ๋ก ๋ฐ๋ก ์ฐ๋ ์ง๋ถ ํฌ์ ๊ณ์ฐ ๋๊ตฌ์ ๋๋ค.
-
์์ฌํ๊ธํ๋ฆ ์์ต๋ฅ (FCF Yield) ๊ณ์ฐ๊ธฐ์ฃผ๋น ์์ฌํ๊ธํ๋ฆ(FCF)๊ณผ ์ฃผ๊ฐ๋ก FCF ์์ต๋ฅ ์ ๊ณ์ฐํ์ธ์. ์ฃผ๊ฐ ๋๋น ๊ธฐ์ ์ด ์ฐฝ์ถํ๋ ํ๊ธ ๊ท๋ชจ๋ฅผ ๋น ๋ฅด๊ฒ ํ์ ํ ์ ์์ต๋๋ค.
-
์ด์ต์์ต๋ฅ ๊ณ์ฐ๊ธฐEPS์ ์ฃผ๊ฐ๋ก ์ฃผ์์ ์ด์ต์์ต๋ฅ ์ ๊ณ์ฐํ์ธ์. ์ด์ต์์ต๋ฅ = EPS รท ์ฃผ๊ฐ = 1 รท (PER). ์์ต๋ฅ ์ ๋ฐ๋ก ๋น๊ตํด ๋ณด์ธ์.
-
ํ๊ธํ๋ฆํ ์ธ๋ฒ(DCF) ๊ณ์ฐ๊ธฐ๋ฌด๋ฃ DCF(ํ๊ธํ๋ฆํ ์ธ๋ฒ) ๊ณ์ฐ๊ธฐ๋ก ๋ฏธ๋ ํ๊ธํ๋ฆ์ ํ์ฌ๊ฐ์น๋ฅผ ๊ตฌํด ๋ณด์ธ์. ํ ์ธ์จ์ ์ ์ฉํด ์ต๋ 5๋ ๊ฐ์ ํ๊ธํ๋ฆ๊ณผ ์์กด๊ฐ์น๋ฅผ ํ ๋ฒ์ ๊ณ์ฐํฉ๋๋ค.
-
์ฃผ์ ์์ต ๊ณ์ฐ๊ธฐ๋งค์ยท๋งค๋ ์์๋ฃ๋ฅผ ๋ฐ์ํด ์ฃผ์ ๊ฑฐ๋์ ์ค์ ์์ต์ ๊ณ์ฐํ์ธ์. ๊ฐ๊ฒฉ, ์๋, ์์๋ฃ๋ฅผ ์ ๋ ฅํ๋ฉด ์์์ต, ๋งค์ ์๊ฐ, ์์ต๋ฅ (%)์ ํ์ธํ ์ ์์ต๋๋ค.
-
์ํธํํ ์์ต ๊ณ์ฐ๊ธฐ๋งค์๊ฐ, ๋งค๋๊ฐ, ์๋, ์์๋ฃ๋ฅผ ์ ๋ ฅํด ์ํธํํ ์์ต๊ณผ ROI๋ฅผ ๊ณ์ฐํ์ธ์. ๊ฑฐ๋ ์์๋ฃ๋ฅผ ๋บ ์์์ต์ ๋ฐ๋ก ํ์ธํ ์ ์์ต๋๋ค.
-
๋งค์ถ์ฑ๊ถ ํ์๊ธฐ๊ฐ(DSO) ๊ณ์ฐ๊ธฐ๋งค์ถ์ฑ๊ถ, ๋งค์ถ์ก, ๊ธฐ๊ฐ์ ์ ๋ ฅํด ๋งค์ถ์ฑ๊ถ ํ์๊ธฐ๊ฐ(DSO)์ ๊ณ์ฐํ์ธ์. ์ฐ๋ฆฌ ํ์ฌ๊ฐ ์ธ์ ๋๊ธ์ ์ผ๋ง๋ ๋นจ๋ฆฌ ํ์ํ๋์ง ํ๋์ ํ์ ํ ์ ์์ต๋๋ค.
์์ฃผ ๋ฌป๋ ์ง๋ฌธ
์ด๋ค ๊ธฐ์ ๊ฐ์น ํ๊ฐ ๊ณ์ฐ์ด ๊ฐ๋ฅํ๊ฐ์?
์คํํธ์ ๋ฐธ๋ฅ์์ด์ , Pre/Post-Money ๊ฐ์น ์ฐ์ถ, ์ํ์ฌ๊ฐ์น(NPV) ๋ถ์, ์ ๋์ฑ ๋น์จ, ์ ์ก๋ฒยท์ฐ์ํฉ๊ณ๋ฒยท์์ฐ๋๋น๋ก๋ฒ ๊ฐ๊ฐ์๊ฐ ๊ณ์ฐ ๋ฑ ๊ธฐ์ ์ฌ๋ฌด ๋ถ์์ ํ์ํ ํต์ฌ ์งํ๋ฅผ ๋น ๋ฅด๊ฒ ์ฐ์ถํ ์ ์์ต๋๋ค.
๋ฌด๋ฃ๋ก ์ฌ์ฉํ ์ ์๋์?
๋ค, ๋ชจ๋ ๋ฌด๋ฃ์ ๋๋ค. ํ์๊ฐ์ ์์ด PC์ ๋ชจ๋ฐ์ผ ์ด๋์๋ ์ฆ์ ์ฌ์ฉํ ์ ์์ต๋๋ค.
๊ณ์ฐ ๊ฒฐ๊ณผ๋ฅผ ์ค์ ํฌ์ ๊ฒฐ์ ์ ๋ฐ๋ก ํ์ฉํด๋ ๋๋์?
์ด ๊ณ์ฐ๊ธฐ๋ค์ ํ์ค ์ฌ๋ฌด ๊ณต์์ ๊ธฐ๋ฐ์ผ๋ก ํ ์ฐธ๊ณ ์ฉ ๋๊ตฌ์ ๋๋ค. ์ค์ ํฌ์ยท์ธ์ํฉ๋ณยท์๊ธ ์กฐ๋ฌ ๊ฒฐ์ ์๋ ๊ณต์ธ ์ฌ๋ฌด ์ ๋ฌธ๊ฐ์ ์กฐ์ธ์ ๋ฐ๋์ ๋ฐ์ผ์๊ธฐ ๋ฐ๋๋๋ค. ์ด ์๋น์ค๋ ์ฌ๋ฌด ์๋ฌธ์ ์ ๊ณตํ์ง ์์ต๋๋ค.
์ ๋ ฅํ ์ฌ๋ฌด ๋ฐ์ดํฐ๊ฐ ์ ์ฅ๋๋์?
์๋์. ๋ชจ๋ ๊ณ์ฐ์ ๋ธ๋ผ์ฐ์ ๋ด์์๋ง ์ด๋ฃจ์ด์ง๋ฉฐ ์ ๋ ฅํ ์์น๋ ์๋ฒ์ ์ ์ก๋๊ฑฐ๋ ์ ์ฅ๋์ง ์์ต๋๋ค.
์ด๋ค ๊ณ์ฐ๊ธฐ๊ฐ ๊ฐ์ฅ ๋ง์ด ์ฌ์ฉ๋๋์?
๋ชฉ๋ก์ ์ฌ์ฉ ๋น๋ ์์ผ๋ก ์ ๋ ฌ๋์ด ์์ต๋๋ค. ํธ๋ ๋ฉยท์ต๊ทผ ์ถ๊ฐยท์ต๊ทผ ์ ๋ฐ์ดํธ ํญ์ ํตํด ํ์ฌ ์ฃผ๋ชฉ๋ฐ๋ ๋๊ตฌ๋ฅผ ์ฝ๊ฒ ์ฐพ์๋ณผ ์ ์์ต๋๋ค.