Net Borç / FAVÖK Oranı Nedir?
Net borç/FAVÖK oranı, bir şirketin net borcunu kaç yıllık mevcut kazancıyla (FAVÖK) kapatabileceğini gösteren bir kaldıraç ölçütüdür. Kredi verenler, kredi derecelendirme kuruluşları ve yatırımcılar; bir firmanın yükümlülüklerini ödeme ve çevirme kapasitesini değerlendirmek için bu orana sık sık başvurur. Düşük bir oran daha sağlıklı bir bilançonun işareti sayılırken, yüksek bir oran kazanca kıyasla ağır borçluluğa işaret eder. (FAVÖK, Türkçede "Faiz, Amortisman ve Vergi Öncesi Kâr"ın kısaltmasıdır; uluslararası finansta EBITDA olarak bilinir.)
Bu Hesaplama Aracı Nasıl Kullanılır?
Üç değeri girmeniz yeterli: Toplam Borç (kısa ve uzun vadeli, faiz getiren borçlar), Nakit ve Nakit Benzerleri (nakit ve likit kısa vadeli yatırımlar) ile FAVÖK (faiz, vergi, amortisman ve itfa öncesi kâr). Araç önce toplam borçtan nakdi çıkararak net borcu bulur, ardından bu rakamı FAVÖK'e bölerek kaldıraç katsayısını hesaplar; sonuç "x" ile ifade edilir.
Formülün Açıklaması
$$\text{Net Bor\c{c}} / \text{FAV\"OK} = \frac{\text{Toplam Bor\c{c}} - \text{Nakit}}{\text{FAV\"OK}}$$ Nakdin çıkarılması, likit rezervlerin borcu hemen azaltmak için kullanılabileceğini varsayar. FAVÖK'e bölmek ise kalan borcu yıllık faaliyet kazancı cinsinden ifade eder; yani \(2{,}0x\)'lik bir oran, net borcu kapatmak için kabaca iki yıllık FAVÖK gerektiği anlamına gelir.
Örnek Hesaplama
Diyelim ki bir şirketin 5.000.000 $ toplam borcu, 1.000.000 $ nakdi ve 2.000.000 $ FAVÖK'ü var. Net borç: $$5.000.000\ \$ - 1.000.000\ \$ = 4.000.000\ \$$$ FAVÖK'e bölelim: $$4.000.000\ \$ \div 2.000.000\ \$ = \mathbf{2{,}0x}$$ Bu, genellikle ölçülü ve yönetilebilir bir kaldıraç seviyesi olarak değerlendirilir.
Sıkça Sorulan Sorular
İyi bir net borç/FAVÖK oranı kaçtır? Birçok analist \(3{,}0x\)'in altını sağlıklı kabul eder; ancak makul seviyeler sektöre göre değişir. Sermaye yoğun sektörler daha yüksek oranları tolere edebilir.
Oran negatif olabilir mi? Evet. Bir şirketin borcundan fazla nakdi varsa net borç negatif olur ve bu da negatif bir oran üretir; bu, güçlü bir net nakit pozisyonunun göstergesidir.
Neden toplam borç yerine net borç kullanılır? Net borç, mevcut nakitle hemen kapatılamayan borcu yansıtır ve böylece ödeme yükünün daha gerçekçi bir resmini sunar.
