什麼是 EBITDA？
EBITDA 是「Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, and Amortization」的縮寫，中文常稱為「稅息折舊攤銷前獲利」。它是一項衡量公司本業營運獲利能力的財務指標，刻意排除了利息、稅金、折舊與攤銷這些會因資本結構、稅務策略與會計方法不同而差異甚大的項目，讓我們能更純粹地看清楚企業的營運實力。
什麼時候該用 EBITDA 計算機？
在以下幾種情境中，EBITDA 計算機特別實用：
- 想評估一家公司的本業營運表現，而不受財務操作與會計決策的影響時
- 想比較同產業中、但資本結構或稅務狀況不同的公司時
- 進行併購或投資評估，需要判斷一家企業的價值時
EBITDA 怎麼算？
EBITDA 的基本計算公式如下：
$$\text{EBITDA} = \text{營業利益} + \text{折舊} + \text{攤銷}$$
其中：
$$\text{營業利益} = \text{毛利} - \text{營業費用}$$
$$\text{毛利} = \text{營收} - \text{銷貨成本（COGS）}$$
相關的利潤率計算：
$$\text{毛利率（\%）} = \left( \frac{\text{毛利}}{\text{營收}} \right) \times 100$$
$$\text{營業利益率（\%）} = \left( \frac{\text{營業利益}}{\text{營收}} \right) \times 100$$
$$\text{EBITDA 利潤率（\%）} = \left( \frac{\text{EBITDA}}{\text{營收}} \right) \times 100$$
實際範例
範例一：製造業公司
假設某家製造業公司有以下財務數據，試算其 EBITDA 與 EBITDA 利潤率：
| 財務項目 | 金額（$） |
|---|---|
| 營收 | 5,000,000 |
| 銷貨成本 | 3,000,000 |
| 營業費用 | 1,000,000 |
| 折舊 | 400,000 |
| 攤銷 | 100,000 |
計算過程：
毛利 ＝ 營收 － 銷貨成本 ＝ \(\$5,000,000 - \$3,000,000\) ＝ $2,000,000
營業利益 ＝ 毛利 － 營業費用 ＝ \(\$2,000,000 - \$1,000,000\) ＝ $1,000,000
EBITDA ＝ 營業利益 ＋ 折舊 ＋ 攤銷 ＝ \(\$1,000,000 + \$400,000 + \$100,000\) ＝ $1,500,000
EBITDA 利潤率 ＝（EBITDA ÷ 營收）× 100 ＝ \(\left( \frac{\$1,500,000}{\$5,000,000} \right) \times 100\) ＝ 30%
範例二：科技業公司
假設某家科技公司有以下財務資料，試算其 EBITDA 與相關指標：
| 財務項目 | 金額（$） |
|---|---|
| 營收 | 10,000,000 |
| 銷貨成本 | 4,000,000 |
| 營業費用 | 3,500,000 |
| 折舊 | 800,000 |
| 攤銷 | 1,200,000 |
計算過程：
毛利 ＝ \(\$10,000,000 - \$4,000,000\) ＝ $6,000,000
毛利率 ＝ \(\left( \frac{\$6,000,000}{\$10,000,000} \right) \times 100\) ＝ 60%
營業利益 ＝ \(\$6,000,000 - \$3,500,000\) ＝ $2,500,000
營業利益率 ＝ \(\left( \frac{\$2,500,000}{\$10,000,000} \right) \times 100\) ＝ 25%
EBITDA ＝ \(\$2,500,000 + \$800,000 + \$1,200,000\) ＝ $4,500,000
EBITDA 利潤率 ＝ \(\left( \frac{\$4,500,000}{\$10,000,000} \right) \times 100\) ＝ 45%
EBITDA 利潤率怎麼解讀
| EBITDA 利潤率 | 解讀 |
|---|---|
| 低於 10% | 營運效率偏低（會因產業而異） |
| 10% － 20% | 營運效率中等 |
| 20% － 30% | 營運效率良好 |
| 高於 30% | 營運效率極佳 |
提醒：EBITDA 的合理水準會因產業差異而有很大不同。科技與軟體公司的 EBITDA 利潤率通常遠高於零售業或製造業，比較時務必以同產業為基準。
