什麼是營運槓桿係數？
營運槓桿係數（Degree of Operating Leverage，簡稱 DOL）用來衡量公司的營業利益（EBIT）對營收變動有多敏感。DOL 偏高，代表營收只要小幅變動，營業利益就會出現大幅波動——這通常是固定成本相對變動成本偏高的徵兆。反之，DOL 偏低，則表示成本結構較有彈性、變動成本占比較高，獲利雖然較穩定，但放大效果也較弱。
如何使用這個計算器
請輸入銷售數量、每單位售價、每單位變動成本，以及總固定成本。計算器會自動算出邊際貢獻、營業利益，以及對應的 DOL 倍數。舉例來說，DOL 為 3，代表營收每上升 10%，營業利益大約會增加 30%。
公式拆解
DOL ＝ 邊際貢獻 ÷ 營業利益。邊際貢獻 ＝（售價 − 變動成本）× 銷售數量；營業利益（EBIT）＝ 邊際貢獻 − 總固定成本。由於固定成本位於分母的環節中，公司承擔的固定成本越高，槓桿效果就越強。
$$\begin{gathered} \text{DOL} = \frac{\text{CM}}{\text{CM} - \text{Fixed Costs}} \\[1.5em] \text{where}\quad \text{CM} = \left(\text{Price} - \text{Variable Cost}\right) \times \text{Units Sold} \end{gathered}$$
實際範例
假設你以每單位 50 美元的價格賣出 10,000 個產品，每單位變動成本為 30 美元，固定成本為 100,000 美元。邊際貢獻 ＝（50 − 30）× 10,000 ＝ 200,000 美元；營業利益 ＝ 200,000 − 100,000 ＝ 100,000 美元；DOL ＝ 200,000 ÷ 100,000 ＝ 2.0×。也就是說，營收上升 10%，營業利益大約會增加 20%。
$$\text{CM} = (50 - 30) \times 10{,}000 = 200{,}000$$$$\text{EBIT} = 200{,}000 - 100{,}000 = 100{,}000$$$$\text{DOL} = \frac{200{,}000}{100{,}000} = 2.0\times$$
常見問題
DOL 高是好還是壞？這要看情況。高槓桿在營收成長時能放大獲利，但營收下滑時同樣會放大虧損，風險也隨之提高。
如果營業利益是零或負數怎麼辦？在損益兩平點時，營業利益為零，DOL 無法定義（會趨近於無限大）；若低於損益兩平點，這個比率則會轉為負值。
DOL 和財務槓桿有什麼不同？營運槓桿關注的是固定的營運成本，而財務槓桿關注的則是固定的融資成本，例如負債所產生的利息。
