ما هو مؤشر الربحية؟
مؤشر الربحية (PI)، ويُعرف أيضًا بنسبة الاستثمار إلى الربح أو نسبة القيمة إلى الاستثمار، هو أحد مقاييس الموازنة الرأسمالية التي تقيس مقدار القيمة التي يولّدها المشروع مقابل كل وحدة نقدية مستثمرة. ويُحتسب بقسمة القيمة الحالية (PV) للتدفقات النقدية المستقبلية المتوقعة من المشروع على قيمة الاستثمار المبدئي اللازم لإطلاقه. فإذا تجاوز المؤشر الرقم 1 دلّ ذلك على أن المشروع متوقع أن يخلق قيمة أكبر من تكلفته، أما إذا قلّ عن 1 فهو إشارة إلى مشروع غير مربح.
كيفية استخدام هذه الحاسبة
أدخل رقمين فقط: القيمة الحالية لجميع التدفقات النقدية المستقبلية (بعد خصمها إلى قيمتها الحالية باستخدام معدل العائد المطلوب لديك)، وقيمة الاستثمار المبدئي. تعرض لك الحاسبة فورًا مؤشر الربحية، وصافي القيمة الحالية (NPV) الضمني، وتوصية واضحة بالقبول أو الرفض استنادًا إلى عتبة المؤشر = 1.
شرح المعادلة
$$\text{PI} = \frac{\text{PV of Future Cash Flows}}{\text{Initial Investment}}$$
مؤشر الربحية = القيمة الحالية للتدفقات النقدية المستقبلية ÷ الاستثمار المبدئي. ولأن كلًّا من مؤشر الربحية وصافي القيمة الحالية يعتمدان على التدفقات النقدية المخصومة ذاتها، فإنهما يتفقان دائمًا على قرار قبول مشروع واحد: فمؤشر الربحية أكبر من 1 يعادل تمامًا صافي قيمة حالية أكبر من صفر. وتكمن ميزة مؤشر الربحية في أنه يوحّد قياس القيمة المُولَّدة بالنسبة إلى حجم المشروع، مما يجعله أداة مفيدة للمفاضلة بين المشاريع وترتيبها عندما يكون رأس المال محدودًا.
مثال تطبيقي
لنفترض أن مشروعًا يتطلب استثمارًا مبدئيًا قدره 100,000 دولار، وأن القيمة الحالية لتدفقاته النقدية المستقبلية تبلغ 120,000 دولار. عندئذٍ يكون مؤشر الربحية = \( 120{,}000 \div 100{,}000 = 1.2 \). أي أن كل دولار مستثمر يعود بقيمة حالية مقدارها 1.20 دولار، ويبلغ صافي القيمة الحالية \( 120{,}000 - 100{,}000 = 20{,}000 \) دولار. وبما أن المؤشر أكبر من 1، فينبغي قبول المشروع.
الأسئلة الشائعة
ما هو مؤشر الربحية الجيد؟ أي قيمة للمؤشر تزيد عن 1.0 تدل على مشروع يضيف قيمة، وكلما ارتفع كان أفضل. أما المؤشر الذي يساوي 1.0 بالضبط فيعني أن المشروع يحقق نقطة التعادل على أساس القيمة الحالية.
ما الفرق بين مؤشر الربحية وصافي القيمة الحالية؟ يعطي صافي القيمة الحالية المبلغ المطلق المضاف بالعملة النقدية، بينما يعطي مؤشر الربحية القيمة النسبية مقابل كل وحدة نقدية مستثمرة. ويُعد مؤشر الربحية أنسب للمفاضلة بين المشاريع في حالات ترشيد رأس المال.
هل أخصم التدفقات النقدية أولًا؟ نعم. يجب أن يكون البسط هو القيمة الحالية للتدفقات النقدية المستقبلية بعد خصمها بمعدل العائد المطلوب أو تكلفة رأس المال، وليس المجاميع الخام غير المخصومة.
