Qu'est-ce que l'indice de profitabilité ?
L'indice de profitabilité (PI, de l'anglais profitability index), aussi appelé indice de rentabilité, est un indicateur de choix d'investissement qui mesure la valeur créée par chaque euro (ou dollar) investi. Il s'obtient en divisant la valeur actuelle (VA) des flux de trésorerie futurs attendus d'un projet par l'investissement initial nécessaire à son lancement. Un PI supérieur à 1 signifie que le projet devrait générer plus de valeur qu'il ne coûte, tandis qu'un PI inférieur à 1 révèle un projet non rentable.
Comment utiliser ce calculateur
Saisissez deux montants : la valeur actuelle de l'ensemble des flux de trésorerie futurs (déjà actualisés à aujourd'hui à l'aide de votre taux de rendement exigé) et le montant de l'investissement initial. Le calculateur affiche instantanément l'indice de profitabilité, la valeur actuelle nette (VAN) qui en découle, ainsi qu'une recommandation claire d'acceptation ou de rejet fondée sur le seuil \(\text{PI} = 1\).
La formule expliquée
$$\text{PI} = \frac{\text{VA des flux de tr\u00e9sorerie futurs}}{\text{Investissement initial}}$$ Comme le PI et la VAN reposent sur les mêmes flux de trésorerie actualisés, ils aboutissent toujours à la même conclusion pour un projet pris isolément : \(\text{PI} > 1\) équivaut à \(\text{VAN} > 0\). L'avantage du PI est qu'il rapporte la création de valeur à la taille du projet, ce qui le rend précieux pour classer plusieurs projets lorsque les capitaux disponibles sont limités.
Exemple chiffré
Imaginons un projet qui exige un investissement initial de 100 000 $ et dont la valeur actuelle des flux de trésorerie futurs s'élève à 120 000 $. On obtient alors $$\text{PI} = 120\,000 \div 100\,000 = 1{,}2.$$ Chaque dollar investi rapporte 1,20 $ en valeur actuelle, et la VAN est de \(120\,000\,\$ - 100\,000\,\$ = 20\,000\,\$\). Le PI étant supérieur à 1, le projet doit être accepté.
FAQ
Qu'est-ce qu'un bon indice de profitabilité ? Tout PI supérieur à 1,0 indique un projet créateur de valeur ; plus il est élevé, mieux c'est. Un PI exactement égal à 1,0 signifie que le projet est à l'équilibre en valeur actuelle.
En quoi le PI diffère-t-il de la VAN ? La VAN exprime la valeur absolue créée, en unités monétaires, alors que le PI exprime la valeur relative générée par unité investie. Le PI est plus pertinent pour classer des projets en situation de rationnement du capital.
Dois-je actualiser les flux de trésorerie au préalable ? Oui. Le numérateur doit correspondre à la valeur actuelle des flux de trésorerie futurs, actualisés à votre taux de rendement exigé ou à votre coût du capital, et non aux montants bruts non actualisés.
