Qu'est-ce que la parité des taux d'intérêt ?
La parité des taux d'intérêt (PTI) est un concept clé de la finance internationale qui relie les taux de change et les taux d'intérêt entre deux pays. Selon la théorie de la parité couverte des taux d'intérêt (PTIC), en l'absence d'arbitrage, l'écart entre le taux de change à terme et le taux au comptant doit compenser exactement l'écart de taux d'intérêt entre les deux devises. Si cette relation n'était pas vérifiée, les opérateurs pourraient emprunter dans la devise à faible taux, la convertir puis l'investir dans la devise à taux élevé, et verrouiller un profit sans risque grâce à un contrat à terme.
Comment utiliser ce calculateur
Saisissez le taux de change au comptant actuel (nombre d'unités de devise nationale pour une unité de devise étrangère), le taux d'intérêt national et le taux d'intérêt étranger, tous deux exprimés en pourcentage annuel. Le calculateur fournit le taux de change à terme théorique sans arbitrage, le facteur terme/comptant, ainsi que l'indication selon laquelle la devise étrangère se négocie avec une prime ou une décote à terme.
La formule expliquée
Le taux à terme se calcule ainsi :
$$F = \text{Spot} \times \frac{1 + \dfrac{\text{Taux National (\%)}}{100}}{1 + \dfrac{\text{Taux Étranger (\%)}}{100}}$$
Ici, \(S\) désigne le taux au comptant, \(i_d\) le taux d'intérêt national et \(i_f\) le taux d'intérêt étranger (tous deux exprimés en décimales). Lorsque le taux national est supérieur au taux étranger, le taux à terme dépasse le taux au comptant : la devise étrangère se négocie alors avec une prime à terme.
Exemple chiffré
Supposons un taux au comptant de 1,20, un taux d'intérêt national de 5 % et un taux d'intérêt étranger de 3 %. Le facteur s'établit à \((1{,}05) / (1{,}03) = 1{,}019417\). Le taux à terme vaut donc $$1{,}20 \times 1{,}019417 = 1{,}223301$$ soit une prime à terme d'environ 1,94 %.
FAQ
Quelle est la différence entre la PTI couverte et la PTI non couverte ? La PTI couverte recourt à un contrat à terme pour couvrir le risque de change, ce qui en fait une condition d'arbitrage. La PTI non couverte repose sur les taux au comptant futurs anticipés et ne nécessite aucun contrat à terme.
Pourquoi les marchés réels peuvent-ils s'écarter de la PTI ? Les coûts de transaction, les contrôles des capitaux, le risque de crédit de la contrepartie et les différences de liquidité entre les instruments peuvent entraîner des écarts faibles mais persistants.
Comment dois-je coter le taux au comptant ? Exprimez-le en devise nationale par unité de devise étrangère, afin que le taux à terme obtenu suive la même convention.
