Что такое приведённая стоимость денежных потоков?
Приведённая стоимость (PV) денежных потоков — это сегодняшняя ценность той суммы денег, которую вы рассчитываете получить в будущем. Рубль, который придёт через год, стоит меньше рубля, который у вас есть прямо сейчас, поэтому будущие суммы «дисконтируют» к настоящему моменту с помощью ставки дисконтирования. Эта ставка отражает упущенную выгоду, риск или инфляцию. Калькулятор складывает дисконтированную стоимость каждого отдельного потока и выдаёт единую цифру, удобную для сравнения.
Как пользоваться калькулятором
Укажите ставку дисконтирования в процентах за период (например, 10 — это 10%). Затем перечислите будущие денежные потоки через запятую, по порядку, начиная с периода 1. Калькулятор дисконтирует каждый поток, возводя множитель ставки в степень номера периода, и суммирует результаты. На выходе вы увидите общую приведённую стоимость, число периодов и недисконтированную сумму потоков — для наглядного сравнения.
Разбираем формулу
Формула выглядит так:
$$PV = \sum_{t=1}^{n} \frac{CF_t}{(1 + r)^t}$$где суммирование идёт по каждому периоду \(t\) от 1 до \(n\). Здесь \(CF_t\) — денежный поток в периоде \(t\), а \(r\) — ставка дисконтирования за период в виде десятичной дроби. Каждое слагаемое делит будущий поток на растущий коэффициент дисконтирования, поэтому потоки из более отдалённого будущего вносят в итог меньший вклад.
Пример расчёта
Допустим, в ближайшие три периода вы ожидаете потоки 100, 200 и 300 при ставке дисконтирования 10%. Тогда
$$PV = \frac{100}{1{,}1} + \frac{200}{1{,}21} + \frac{300}{1{,}331} = 90{,}91 + 165{,}29 + 225{,}39 = \mathbf{481{,}59}$$Хотя сумма самих потоков равна 600, их приведённая стоимость составляет всего около 481,59 — именно из-за временно́й ценности денег.
Частые вопросы
Какую ставку дисконтирования выбрать? Чаще всего берут требуемую доходность, стоимость капитала или безрисковую ставку плюс премию за риск. Чем выше ставка, тем меньше приведённая стоимость.
Учитывается ли период 0? Калькулятор исходит из того, что первый поток приходится на конец периода 1. Поток, который вы получаете сегодня (период 0), не дисконтируется — его нужно прибавить отдельно.
Чем это отличается от NPV? Чистая приведённая стоимость (NPV) вычитает первоначальные вложения из приведённой стоимости будущих потоков. Этот калькулятор считает только PV поступлений, без учёта начальных инвестиций.
