Carry Trade Là Gì?
Carry trade là chiến lược trong đó bạn vay (bán khống) một đồng tiền có lãi suất thấp và đầu tư (mua vào) một đồng tiền có lãi suất cao hơn, từ đó hưởng phần chênh lệch lãi suất giữa hai đồng tiền. Tuy nhiên, điểm cần lưu ý là lợi nhuận của bạn còn phụ thuộc vào diễn biến tỷ giá giữa hai đồng tiền trong suốt thời gian nắm giữ. Công cụ này kết hợp cả hai yếu tố thành một mức lợi nhuận ước tính duy nhất.
Cách Sử Dụng
Bạn hãy nhập quy mô vốn danh nghĩa của vị thế, lãi suất của đồng tiền mua vào (lãi suất cao), lãi suất của đồng tiền vay để cấp vốn (đồng tiền funding), và mức thay đổi tỷ giá theo phần trăm — dự kiến hoặc đã thực tế xảy ra. Công cụ sẽ trả về tổng lợi nhuận carry trade theo phần trăm cùng khoản lãi hoặc lỗ ước tính tính bằng tiền.
Giải Thích Công Thức
Mối quan hệ cốt lõi là Lợi Nhuận Carry = (Lãi Suất Đồng Tiền Mua − Lãi Suất Đồng Tiền Vay) + Mức Thay Đổi Tỷ Giá. Phần đầu chính là chênh lệch lãi suất — khoản "carry" ổn định mà bạn thu được khi duy trì giao dịch. Phần thứ hai, mức thay đổi tỷ giá, có thể khuếch đại hoặc xóa sạch khoản carry đó. Tỷ giá biến động có lợi sẽ cộng thêm vào lợi nhuận; biến động bất lợi sẽ trừ bớt đi. Lợi nhuận đơn giản bằng vốn danh nghĩa nhân với mức lợi nhuận rồi chia cho 100.
$$\text{Profit} = \text{Notional} \times \frac{\left(\text{Long Rate} - \text{Short Rate}\right) + \text{FX Change}}{100}$$
Ví Dụ Cụ Thể
Giả sử bạn mua vào một đồng tiền có lợi suất 5% và cấp vốn bằng một đồng tiền có lợi suất 0,5%, với vốn danh nghĩa 10.000. Trong kỳ, tỷ giá biến động −1% theo hướng bất lợi cho bạn. Chênh lệch lãi suất là \(5 - 0{,}5 = 4{,}5\%\). Cộng thêm mức thay đổi tỷ giá −1% sẽ cho tổng lợi nhuận là 3,5%. Trên vốn danh nghĩa 10.000, đó là khoản lãi 350.
Câu Hỏi Thường Gặp
Vì sao carry trade có thể bị lỗ? Ngay cả khi chênh lệch lãi suất dương, một biến động tỷ giá bất lợi đủ lớn vẫn có thể vượt quá khoản carry và dẫn đến lỗ ròng.
Kết quả có được quy về năm không? Kết quả được tính theo đúng kỳ hạn của lãi suất và biến động tỷ giá mà bạn nhập vào. Hãy dùng lãi suất khớp với kỳ hạn để có kết quả chính xác.
Công cụ có tính đến đòn bẩy hay chi phí giao dịch không? Không. Vốn danh nghĩa được xem là toàn bộ quy mô vị thế; bạn nên tự cộng thêm các chi phí spread, swap và chi phí tài trợ để có con số chính xác hơn.
