ما هي نسبة الاستحقاقات؟
تقيس نسبة الاستحقاقات الجزء من أرباح الشركة الناتج عن القيود المحاسبية (الاستحقاقات) بدلاً من النقد الفعلي، وهي من أكثر المؤشرات استخداماً لتقييم جودة الأرباح. ارتفاع النسبة يعني أن صافي الدخل المُعلَن لا يدعمه سوى تدفق نقدي محدود نسبياً، وهو ما قد يكون إشارة تحذيرية إلى محاسبة جريئة أو إلى احتمال تراجع الأرباح مستقبلاً. أما النسبة المنخفضة أو السالبة فتشير عموماً إلى أرباح أعلى جودة ومدعومة بالنقد.
كيفية استخدام الحاسبة
أدخل أربعة أرقام من القوائم المالية: صافي الدخل (من قائمة الدخل)، والتدفق النقدي من العمليات التشغيلية (من قائمة التدفقات النقدية)، وإجمالي الأصول في بداية الفترة ونهايتها (من الميزانية العمومية). تقوم الحاسبة بحساب إجمالي الاستحقاقات، ومتوسط إجمالي الأصول، ثم نسبة الاستحقاقات الناتجة كقيمة عشرية وكنسبة مئوية معاً.
شرح المعادلة
تُحسب نسبة الاستحقاقات المعتمدة على الميزانية العمومية كالتالي:
$$\text{نسبة الاستحقاقات} = \dfrac{\text{صافي الدخل} - \text{التدفق النقدي من العمليات}}{\text{متوسط إجمالي الأصول}}$$يعزل البسط الاستحقاقات، أي المكوّن غير النقدي من الأرباح. أما القسمة على متوسط إجمالي الأصول فتقيس الاستحقاقات نسبةً إلى حجم الشركة، بحيث يمكنك مقارنة شركات مختلفة الأحجام أو تتبّع أداء الشركة نفسها عبر الزمن.
مثال تطبيقي
لنفترض أن صافي الدخل 500,000 دولار، والتدفق النقدي التشغيلي 400,000 دولار، وأصول بداية الفترة 2,000,000 دولار، وأصول نهايتها 2,200,000 دولار. متوسط إجمالي الأصول \(= (2{,}000{,}000 + 2{,}200{,}000) \div 2 = 2{,}100{,}000\) دولار. إجمالي الاستحقاقات \(= 500{,}000 - 400{,}000 = 100{,}000\) دولار. نسبة الاستحقاقات \(= 100{,}000 \div 2{,}100{,}000 \approx 0.0476\)، أي نحو 4.76%.
المصطلحات الرئيسية والتعريفات
- صافي الدخل
- الربح المحاسبي النهائي للشركة بعد خصم جميع المصاريف والفائدة والضرائب، كما هو مُبلَّغ عنه في بيان الدخل. ويشمل كلاً من العناصر النقدية وغير النقدية (المستحقات).
- التدفق النقدي من العمليات (CFO)
- النقد الذي تولده فعلاً العمليات الأساسية للشركة خلال الفترة، كما هو مُبلَّغ عنه في بيان التدفق النقدي. بخلاف صافي الدخل، فإنه يستبعد إدخالات المحاسبة غير النقدية.
- إجمالي المستحقات
- الجزء غير النقدي من الأرباح، محسوباً بطرح التدفق النقدي من العمليات من صافي الدخل. تعني المستحقات الموجبة أن الأرباح المُبلَّغ عنها تتجاوز النقد المُولَّد؛ وتعني المستحقات السالبة أن النقد يتجاوز الأرباح المُبلَّغ عنها.
- متوسط إجمالي الأصول
- المتوسط الحسابي بين إجمالي الأصول في بداية الفترة وإجمالي الأصول في نهايتها، \((\text{أصول البداية} + \text{أصول النهاية})/2\). يوفر استخدام المتوسط قياساً للمستحقات بنسبة إلى قاعدة الأصول التي عملت بها الشركة طوال الفترة.
- جودة الأرباح
- درجة انعكاس الأرباح المُبلَّغ عنها للأداء الاقتصادي الحقيقي والمستدام والمدعوم بالنقد، بدلاً من التقديرات المحاسبية القاسية أو البنود التي تحدث مرة واحدة. الأرباح ذات الجودة الأعلى تكون أكثر استقراراً وأكثر تنبؤية بالنتائج المستقبلية.
- نسبة المستحقات من بيان التدفق النقدي
- المتغير المستخدم من قبل هذه الآلة الحاسبة: \((\text{صافي الدخل} - \text{التدفق النقدي من العمليات}) / \text{متوسط إجمالي الأصول}\). إنها تستمد المستحقات مباشرة من بيان التدفق النقدي وتُعتبر بشكل عام المقياس الأكثر موثوقية.
- نسبة المستحقات من الميزانية العمومية
- بديل يقدّر المستحقات من خلال التغييرات فترة تلو الأخرى في رأس المال العامل غير النقدي والعناصر الأخرى في الميزانية العمومية، مقسوماً على متوسط إجمالي الأصول. يمكنها التقاط عناصر قد يحذفها بيان التدفق النقدي ولكنها أكثر عرضة للتشويهات من الاستحواذات والتغييرات غير التشغيلية.
الأسئلة الشائعة
ما هي النسبة الجيدة للاستحقاقات؟ كلما انخفضت كان ذلك أفضل عموماً. فالنسب السالبة أو القريبة من الصفر تدل على أن الأرباح مدعومة جيداً بالنقد، بينما تستدعي النسب الموجبة المرتفعة باستمرار مزيداً من التدقيق.
لماذا نستخدم متوسط الأصول بدلاً من أصول نهاية الفترة؟ لأن حساب متوسط أرصدة بداية الفترة ونهايتها يطابق بصورة أدق الدخل المتحقق خلال الفترة مع قاعدة الأصول التي ولّدت هذا الدخل.
هل يمكن أن تكون النسبة سالبة؟ نعم. إذا تجاوز التدفق النقدي صافي الدخل، تصبح الاستحقاقات سالبة فتكون النسبة سالبة، وهو ما يُنظر إليه غالباً كعلامة على أرباح محافِظة وعالية الجودة.
