Что такое экономическая добавленная стоимость (EVA)?
Экономическая добавленная стоимость (Economic Value Added, EVA) — это показатель реальной экономической прибыли компании. В отличие от бухгалтерской прибыли, EVA вычитает из операционной прибыли полную стоимость всего задействованного капитала, включая собственный. Положительная EVA говорит о том, что бизнес приносит отдачу выше, чем требуют его инвесторы. Отрицательная EVA — тревожный сигнал: компания разрушает стоимость, даже если в отчётности показывает прибыль.
Как пользоваться калькулятором
Введите три значения: NOPAT (чистая операционная прибыль после налогов), общий инвестированный капитал (долг плюс собственный капитал, вложенные в операции) и WACC (средневзвешенную стоимость капитала) в процентах. Калькулятор умножит инвестированный капитал на WACC и получит плату за капитал, а затем вычтет её из NOPAT — так и определяется ваша EVA.
Разбираем формулу
$$\text{EVA} = \text{NOPAT} - \text{Invested Capital} \times \frac{\text{WACC (\%)}}{100}$$ NOPAT отражает операционную прибыль после налогов, но до учёта затрат на финансирование. Плата за капитал — это минимальная доходность, которую инвесторы ожидают от вложенных в компанию средств. Всё, что заработано сверх этой платы, и есть настоящее создание стоимости.
Пример расчёта
Допустим, у компании NOPAT равен $500 000, инвестированный капитал — $3 000 000, а WACC составляет 10%. Плата за капитал: $$\$3\,000\,000 \times 0{,}10 = \$300\,000$$ Тогда $$\text{EVA} = \$500\,000 - \$300\,000 = \$200\,000$$ Компания создала $200 000 стоимости сверх затрат на капитал.
Частые вопросы
Что означает отрицательная EVA? Это значит, что компания заработала меньше, чем стоил использованный ею капитал, и тем самым уменьшила стоимость для акционеров — даже если в отчётности показана прибыль.
Как рассчитывается NOPAT? \(\text{NOPAT} = \text{операционная прибыль} \times (1 - \text{ставка налога})\). Этот показатель исключает влияние финансирования, чтобы оценить именно операционную эффективность.
EVA — это то же самое, что остаточная прибыль? По сути да: EVA — это усовершенствованная форма остаточной прибыли (residual income), в которой перед расчётом платы за капитал к капиталу и прибыли нередко применяют ряд корректировок.
