什么是杜邦分析？
杜邦分析（DuPont Analysis）是一套将净资产收益率（ROE）拆解为三大驱动因素的分析框架，这三大因素分别是：盈利能力、运营效率和财务杠杆。该方法由美国杜邦公司在 20 世纪 20 年代首创，它能告诉你企业 ROE 高或低的原因，而不只是给出一个孤零零的百分比数字。三步法模型将净利率、资产周转率和权益乘数三者相乘，从而还原出完整的 ROE。
如何使用本计算器
从企业财务报表中取出四个数据填入：净利润和营业收入（来自利润表），以及总资产和股东权益总额（来自资产负债表）。计算器会输出以百分比表示的 ROE，并同时列出三大组成部分，帮助你一眼看清究竟是什么在推动企业的回报。
公式详解
$$\text{ROE} = \underbrace{\frac{\text{净利润}}{\text{营业收入}}}_{\text{净利率}} \times \underbrace{\frac{\text{营业收入}}{\text{总资产}}}_{\text{资产周转率}} \times \underbrace{\frac{\text{总资产}}{\text{股东权益}}}_{\text{权益乘数}}$$第一项是净利率（每一元销售额能赚到多少利润）；第二项是资产周转率（资产创造销售的效率高低）；第三项是权益乘数（即财务杠杆水平）。在代数运算中，营业收入与总资产可以相互约去，最终只剩下净利润 ÷ 股东权益——这正是 ROE 的定义。
实例演算
假设净利润 = 500,000 美元，营业收入 = 5,000,000 美元，总资产 = 4,000,000 美元，股东权益 = 2,000,000 美元。则净利率 \(= 500{,}000 / 5{,}000{,}000 = 10\%\)；资产周转率 \(= 5{,}000{,}000 / 4{,}000{,}000 = 1.25\) 倍；权益乘数 \(= 4{,}000{,}000 / 2{,}000{,}000 = 2.0\) 倍。$$\text{ROE} = 0.10 \times 1.25 \times 2.0 = 0.25 = 25\%$$
常见问题
为什么 ROE 会高于 ROA（总资产收益率）？因为当总资产大于股东权益时，权益乘数（即杠杆）会放大回报。借更多的债能抬高 ROE，但同时也会推高风险。
ROE 多高才算好？许多投资者会寻找 15%–20% 以上的标的，但务必在同一行业内进行横向比较，因为不同行业的资本密集程度差异极大。
应该用平均余额还是期末余额？为求准确，建议使用平均总资产和平均股东权益（即（期初 + 期末）÷ 2）。本计算器会直接采用你所填入的余额数据进行计算。
