ما هي نسبة PEG؟
تطوّر نسبة مكرر الربحية إلى النمو (PEG) مفهوم مكرر الربحية الشهير (P/E) عبر إدخال عامل أساسي وهو سرعة نمو أرباح الشركة. فقد يبدو سهم ذو مكرر ربحية مرتفع صفقة رابحة في الواقع إذا كانت أرباحه تنمو بوتيرة سريعة، وهذا بالضبط ما تختصره نسبة PEG في رقم واحد. وقد اشتهرت هذه النسبة بفضل مستثمرين كبار أمثال بيتر لينش، الذي رأى أن الشركة المُسعَّرة بعدل ينبغي أن تكون نسبة PEG لديها قريبة من 1.
كيف تستخدم هذه الحاسبة
أدخِل مكرر الربحية للسهم (سعر السهم مقسومًا على ربحية السهم) ومعدل نمو ربحية السهم السنوي المتوقع كنسبة مئوية. تقوم الحاسبة بقسمة مكرر الربحية على معدل النمو لتعطيك نسبة PEG. وكقاعدة تقريبية: نسبة أقل من 1 قد تشير إلى أن السهم مُقوَّم بأقل من قيمته مقارنةً بنموه، أما القيمة حول 1 فتعني تسعيرًا عادلًا، في حين أن القيمة التي تتجاوز 1 بكثير قد تدل على مبالغة في التقييم.
شرح المعادلة
المعادلة بسيطة: $$\text{PEG} = \frac{\text{P/E Ratio}}{\text{EPS Growth Rate (\%)}}$$. لاحِظ أن معدل النمو يُستخدم كنسبة مئوية بأرقام صحيحة (مثلًا، أدخِل 15 لتعني 15%)، وليس بصيغة عشرية. وهذا هو العُرف المتّبع، حتى إن مكرر ربحية قدره 15 مع نمو بنسبة 15% يعطي نسبة PEG أنيقة تساوي \(1.0\).
مثال تطبيقي
لنفترض أن شركة يُتداول سهمها عند مكرر ربحية قدره 25، ويتوقع المحللون نموًا سنويًا في ربحية السهم بنسبة 20%. عندئذٍ تكون نسبة $$\text{PEG} = 25 \div 20 = 1.25$$ وبما أن هذه القيمة أعلى من 1، يبدو السهم باهظًا بعض الشيء مقارنةً بمعدل نموه، رغم أن كثيرًا من شركات النمو عالية الجودة تُتداول فوق مستوى 1.
الأسئلة الشائعة
ما هي نسبة PEG الجيدة؟ تُعدّ القيمة القريبة من \(1.0\) أو الأقل منها جذابة تقليديًا، لكن القيم المقبولة تتفاوت حسب القطاع وظروف السوق.
هل أستخدم الأرقام التاريخية أم المتوقعة؟ تعتمد نسبة PEG المستقبلية على النمو المتوقع وهي الأكثر شيوعًا في تقييم أسهم النمو، بينما تعتمد نسبة PEG التاريخية على النمو الفعلي السابق. والأهم أن تحافظ على الاتساق بين مدخلات مكرر الربحية ومعدل النمو.
لماذا قد تكون نسبة PEG مُضلِّلة؟ لأنها تعتمد على توقعات النمو التي قد تكون غير دقيقة، كما أنها تفقد معناها مع الشركات التي تسجّل نموًا سلبيًا أو معدومًا في الأرباح.
