Chỉ số PEG là gì?
Chỉ số PEG (Price/Earnings-to-Growth) là phiên bản nâng cấp của tỷ lệ P/E quen thuộc, bởi nó tính thêm cả tốc độ tăng trưởng lợi nhuận của doanh nghiệp. Một cổ phiếu có P/E cao vẫn có thể là món hời nếu lợi nhuận đang tăng nhanh, và chỉ số PEG gói gọn sự đánh đổi đó vào một con số duy nhất. Chỉ số này được nhà đầu tư huyền thoại Peter Lynch phổ biến rộng rãi, ông cho rằng một doanh nghiệp được định giá hợp lý nên có PEG xấp xỉ 1.
Cách sử dụng công cụ này
Bạn hãy nhập tỷ lệ P/E của cổ phiếu (giá cổ phiếu chia cho lợi nhuận trên mỗi cổ phần) và tốc độ tăng trưởng EPS hằng năm dự kiến, biểu thị dưới dạng phần trăm. Công cụ sẽ lấy P/E chia cho tốc độ tăng trưởng để cho ra chỉ số PEG. Theo nguyên tắc tham khảo nhanh: PEG dưới 1 có thể cho thấy cổ phiếu đang bị định giá thấp so với tiềm năng tăng trưởng, quanh mức 1 nghĩa là định giá hợp lý, còn cao hơn 1 nhiều thì có thể đang bị định giá quá đắt.
Công thức tính chi tiết
Công thức rất đơn giản: $$\text{PEG} = \frac{\text{P/E Ratio}}{\text{EPS Growth Rate (\%)}}$$. Lưu ý rằng tốc độ tăng trưởng được dùng ở dạng số phần trăm nguyên (ví dụ, nhập 15 cho 15%), chứ không phải số thập phân. Đây là quy ước chuẩn để khi P/E là 15 và tăng trưởng 15% sẽ cho ra PEG tròn trịa bằng \(1{,}0\).
Ví dụ minh họa
Giả sử một doanh nghiệp đang giao dịch ở mức P/E là 25 và các chuyên gia phân tích kỳ vọng EPS tăng trưởng 20% mỗi năm. Khi đó chỉ số PEG là $$25 \div 20 = 1{,}25.$$ Vì con số này lớn hơn 1, cổ phiếu trông có vẻ hơi đắt so với tốc độ tăng trưởng, dù trên thực tế nhiều doanh nghiệp tăng trưởng chất lượng cao vẫn giao dịch ở mức PEG trên 1.
Câu hỏi thường gặp
Chỉ số PEG bao nhiêu là tốt? Theo quan niệm truyền thống, PEG gần hoặc dưới \(1{,}0\) được xem là hấp dẫn, nhưng ngưỡng chấp nhận được còn tùy thuộc vào từng ngành và bối cảnh thị trường.
Nên dùng số liệu quá khứ hay dự phóng? PEG dự phóng (forward) dùng tốc độ tăng trưởng dự báo và phổ biến hơn khi định giá cổ phiếu tăng trưởng; còn PEG quá khứ (trailing) dùng tốc độ tăng trưởng lịch sử. Hãy nhất quán giữa P/E và số liệu tăng trưởng mà bạn nhập vào.
Vì sao chỉ số PEG đôi khi gây hiểu lầm? Vì nó phụ thuộc vào dự báo tăng trưởng vốn có thể sai lệch, và nó không còn ý nghĩa với những doanh nghiệp có tăng trưởng lợi nhuận âm hoặc bằng 0.
