• ์ˆœ์˜์—…์ž์‚ฐ(NOA) ๊ณ„์‚ฐ๊ธฐ
    ์˜์—…์ž์‚ฐ์—์„œ ์˜์—…๋ถ€์ฑ„๋ฅผ ๋นผ์„œ ์ˆœ์˜์—…์ž์‚ฐ(NOA)์„ ์ฆ‰์‹œ ๊ณ„์‚ฐํ•˜์„ธ์š”. ์žฌ๋ฌด ๋ถ„์„๊ฐ€๋ฅผ ์œ„ํ•œ ๋น ๋ฅด๊ณ  ๋ฌด๋ฃŒ์ธ NOA ๊ณ„์‚ฐ๊ธฐ์ž…๋‹ˆ๋‹ค.
  • ๋ฐฐ๋‹น์ˆ˜์ต๋ฅ  ๊ณ„์‚ฐ๊ธฐ
    ๋ฐฐ๋‹น์ˆ˜์ต๋ฅ ์„ ์ฆ‰์‹œ ๊ณ„์‚ฐํ•˜์„ธ์š”. ์ฃผ๋‹น ์—ฐ๊ฐ„ ๋ฐฐ๋‹น๊ธˆ๊ณผ ์ฃผ๊ฐ€๋ฅผ ์ž…๋ ฅํ•˜๋ฉด ์ฃผ์‹์ด ์ง€๊ธ‰ํ•˜๋Š” ๋ฐฐ๋‹น ์ˆ˜์ต๋ฅ (%)์„ ๋ฐ”๋กœ ํ™•์ธํ•  ์ˆ˜ ์žˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค.
  • ๋ฐฐ๋‹น์„ฑํ–ฅ ๊ณ„์‚ฐ๊ธฐ
    ์ด ๋ฐฐ๋‹น๊ธˆ๊ณผ ๋‹น๊ธฐ์ˆœ์ด์ต์œผ๋กœ ๋ฐฐ๋‹น์„ฑํ–ฅ์„ ๊ณ„์‚ฐํ•˜์„ธ์š”. ๋ฐฐ๋‹น ์ง€๊ธ‰ ๋น„์œจ(%)๊ณผ ๊ธฐ์—…์˜ ์‚ฌ๋‚ด์œ ๋ณด์œจ์„ ์ฆ‰์‹œ ํ™•์ธํ•  ์ˆ˜ ์žˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค.
  • ์ฃผ๋‹น์ˆœ์ด์ต(EPS) ๊ณ„์‚ฐ๊ธฐ
    ๋‹น๊ธฐ์ˆœ์ด์ต, ์šฐ์„ ์ฃผ ๋ฐฐ๋‹น๊ธˆ, ๊ฐ€์ค‘ํ‰๊ท  ๋ฐœํ–‰์ฃผ์‹์ˆ˜๋ฅผ ์ž…๋ ฅํ•ด ๊ธฐ๋ณธ ์ฃผ๋‹น์ˆœ์ด์ต(EPS)์„ ๊ณ„์‚ฐํ•˜์„ธ์š”. ๋ฌด๋ฃŒ๋กœ ๋น ๋ฅด๊ฒŒ EPS๋ฅผ ์‚ฐ์ถœํ•˜๋Š” ๊ณ„์‚ฐ๊ธฐ์ž…๋‹ˆ๋‹ค.
  • EBITDA ๋ฉ€ํ‹ฐํ”Œ ๊ณ„์‚ฐ๊ธฐ
    ๊ธฐ์—…๊ฐ€์น˜(EV)๋ฅผ EBITDA๋กœ ๋‚˜๋ˆ  EV/EBITDA ๋ฐฐ์ˆ˜๋ฅผ ์ฆ‰์‹œ ๊ณ„์‚ฐํ•˜์„ธ์š”. ๊ธฐ์—… ๋น„๊ต์™€ M&A ๋ฐธ๋ฅ˜์—์ด์…˜์— ์œ ์šฉํ•œ ํ•ต์‹ฌ ์ง€ํ‘œ์ž…๋‹ˆ๋‹ค.
  • EVA(๊ฒฝ์ œ์  ๋ถ€๊ฐ€๊ฐ€์น˜) ๊ณ„์‚ฐ๊ธฐ
    NOPAT, ํˆฌํ•˜์ž๋ณธ, WACC๋ฅผ ์ž…๋ ฅํ•ด EVA(๊ฒฝ์ œ์  ๋ถ€๊ฐ€๊ฐ€์น˜)๋ฅผ ๊ณ„์‚ฐํ•˜์„ธ์š”. ์ž๋ณธ๋น„์šฉ์„ ๋„˜์–ด์„  ์ง„์ •ํ•œ ๊ฒฝ์ œ์  ์ด์ต์„ ํ•œ๋ˆˆ์— ํ™•์ธํ•  ์ˆ˜ ์žˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค.
  • ๋“€ํฐ ๋ถ„์„ ๊ณ„์‚ฐ๊ธฐ
    ์ˆœ์ด์ต๋ฅ , ์ด์ž์‚ฐํšŒ์ „์œจ, ์ž๊ธฐ์ž๋ณธ์Šน์ˆ˜๋ฅผ ํ™œ์šฉํ•œ 3๋‹จ๊ณ„ ๋“€ํฐ ๋ชจ๋ธ๋กœ ์ž๊ธฐ์ž๋ณธ์ด์ต๋ฅ (ROE)์„ ๊ณ„์‚ฐํ•˜์„ธ์š”.
  • ๊ธฐ์—…๊ฐ€์น˜(EV) ๊ณ„์‚ฐ๊ธฐ
    ์‹œ๊ฐ€์ด์•ก, ์ด๋ถ€์ฑ„, ์šฐ์„ ์ฃผ, ๋น„์ง€๋ฐฐ์ง€๋ถ„, ํ˜„๊ธˆ์œผ๋กœ ๊ธฐ์—…๊ฐ€์น˜(EV)๋ฅผ ๊ณ„์‚ฐํ•˜์„ธ์š”. ๋ฌด๋ฃŒ๋กœ ์ฆ‰์‹œ ๊ฒฐ๊ณผ๋ฅผ ๋ณด์—ฌ์ฃผ๋Š” ๊ฐ€์น˜ํ‰๊ฐ€ ๋„๊ตฌ์ž…๋‹ˆ๋‹ค.
  • ๋ ˆ๋ฒ„๋“œ ์ž‰์—ฌํ˜„๊ธˆํ๋ฆ„ ๊ณ„์‚ฐ๊ธฐ
    EBITDA, ์šด์ „์ž๋ณธ ๋ณ€๋™, ์ž๋ณธ์ ์ง€์ถœ(CapEx), ์˜๋ฌด ๋ถ€์ฑ„์ƒํ™˜์•ก์œผ๋กœ ๋ ˆ๋ฒ„๋“œ ์ž‰์—ฌํ˜„๊ธˆํ๋ฆ„(LFCF)์„ ๊ณ„์‚ฐํ•˜์„ธ์š”. ๋ฌด๋ฃŒ๋กœ ์ฆ‰์‹œ, ์ •ํ™•ํ•˜๊ฒŒ.
  • ๊ทธ๋ ˆ์ด์—„ ๋„˜๋ฒ„ ๊ณ„์‚ฐ๊ธฐ
    ๋ฒค์ €๋ฏผ ๊ทธ๋ ˆ์ด์—„ ๊ณต์‹์œผ๋กœ EPS์™€ ์ฃผ๋‹น์ˆœ์ž์‚ฐ(BVPS)์„ ์ž…๋ ฅํ•ด ์ฃผ์‹์˜ ์ตœ๋Œ€ ์ ์ •์ฃผ๊ฐ€์ธ ๊ทธ๋ ˆ์ด์—„ ๋„˜๋ฒ„๋ฅผ ๊ณ„์‚ฐํ•ด ๋ณด์„ธ์š”.
  • ์žฌ๊ณ ํšŒ์ „์œจ ๊ณ„์‚ฐ๊ธฐ
    ๋งค์ถœ์›๊ฐ€(COGS)์™€ ํ‰๊ท ์žฌ๊ณ ๋กœ ์žฌ๊ณ ํšŒ์ „์œจ์„ ๊ณ„์‚ฐํ•˜์„ธ์š”. ํ•œ ๊ธฐ๊ฐ„ ๋™์•ˆ ์žฌ๊ณ ๊ฐ€ ๋ช‡ ๋ฒˆ ํŒ๋งคยท๊ต์ฒด๋˜๋Š”์ง€, ์žฌ๊ณ ๊ฐ€ ๋ฉฐ์น  ๋จธ๋ฌด๋Š”์ง€(DIO)๊นŒ์ง€ ํ™•์ธํ•  ์ˆ˜ ์žˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค.
  • ๋‚ด์žฌ๊ฐ€์น˜ ๊ณ„์‚ฐ๊ธฐ
    ๋ฒค์ €๋ฏผ ๊ทธ๋ ˆ์ด์—„ ๊ณต์‹ EPS ร— (8.5 + 2g)๋กœ ์ฃผ์‹์˜ ๋‚ด์žฌ๊ฐ€์น˜๋ฅผ ๊ณ„์‚ฐํ•˜์„ธ์š”. ์ฃผ๋‹น์ˆœ์ด์ต๊ณผ ์„ฑ์žฅ๋ฅ ๋งŒ ์ž…๋ ฅํ•˜๋ฉด ์ ์ •๊ฐ€์น˜๋ฅผ ๋ฐ”๋กœ ํ™•์ธํ•  ์ˆ˜ ์žˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค.
  • FFO(์šด์˜์ž๊ธˆ) ๊ณ„์‚ฐ๊ธฐ
    ๋ฆฌ์ธ (REITs)์˜ ์šด์˜์ž๊ธˆ(FFO)์„ ๊ณ„์‚ฐํ•˜์„ธ์š”. ์ˆœ์ด์ต์— ๊ฐ๊ฐ€์ƒ๊ฐ๋น„ยท๋ฌดํ˜•์ž์‚ฐ์ƒ๊ฐ๋น„ยท๋งค๊ฐ์†์‹ค์„ ๋”ํ•˜๊ณ  ๋ถ€๋™์‚ฐ ๋งค๊ฐ์ด์ต์„ ์ฐจ๊ฐํ•ฉ๋‹ˆ๋‹ค.
  • FCFE(์ฃผ์ฃผ์ž‰์—ฌํ˜„๊ธˆํ๋ฆ„) ๊ณ„์‚ฐ๊ธฐ
    ๋‹น๊ธฐ์ˆœ์ด์ต, ๊ฐ๊ฐ€์ƒ๊ฐ๋น„, ์ž๋ณธ์ ์ง€์ถœ(CapEx), ์šด์ „์ž๋ณธ ์ฆ๊ฐ, ์ˆœ์ฐจ์ž…์„ ์ž…๋ ฅํ•ด FCFE(์ฃผ์ฃผ์ž‰์—ฌํ˜„๊ธˆํ๋ฆ„)๋ฅผ ๋น ๋ฅด๊ณ  ์ •ํ™•ํ•˜๊ฒŒ ๊ณ„์‚ฐํ•˜์„ธ์š”.
  • ์žฌ๋ฌด ๋ ˆ๋ฒ„๋ฆฌ์ง€ ๋น„์œจ ๊ณ„์‚ฐ๊ธฐ
    ์ด์ž์‚ฐ์„ ์ž๊ธฐ์ž๋ณธ์œผ๋กœ ๋‚˜๋ˆ  ์žฌ๋ฌด ๋ ˆ๋ฒ„๋ฆฌ์ง€ ๋น„์œจ(์ž๊ธฐ์ž๋ณธ์Šน์ˆ˜)์„ ๊ณ„์‚ฐํ•˜์„ธ์š”. ๋ถ€์ฑ„ ๊ทœ๋ชจ์™€ ์ž๊ธฐ์ž๋ณธ ๋น„์ค‘๊นŒ์ง€ ํ•œ๋ˆˆ์—, ๋ฌด๋ฃŒยท์ฆ‰์‹œ ๊ณ„์‚ฐ.
  • ์˜์—…ํ˜„๊ธˆํ๋ฆ„๋น„์œจ ๊ณ„์‚ฐ๊ธฐ
    ์˜์—…ํ™œ๋™ํ˜„๊ธˆํ๋ฆ„์„ ์œ ๋™๋ถ€์ฑ„๋กœ ๋‚˜๋ˆ  ์˜์—…ํ˜„๊ธˆํ๋ฆ„๋น„์œจ์„ ๊ณ„์‚ฐํ•˜์„ธ์š”. ์˜์—…์œผ๋กœ ๋ฒŒ์–ด๋“ค์ธ ํ˜„๊ธˆ์ด ๋‹จ๊ธฐ ๋ถ€์ฑ„๋ฅผ ์–ผ๋งˆ๋‚˜ ์ž˜ ๊ฐ๋‹นํ•˜๋Š”์ง€ ํ™•์ธํ•  ์ˆ˜ ์žˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค.
  • ์˜์—…๋ ˆ๋ฒ„๋ฆฌ์ง€๋„(DOL) ๊ณ„์‚ฐ๊ธฐ
    ์˜์—…์ด์ต ๋ณ€๋™๋ฅ ์„ ๋งค์ถœ ๋ณ€๋™๋ฅ ๋กœ ๋‚˜๋ˆ  ์˜์—…๋ ˆ๋ฒ„๋ฆฌ์ง€๋„(DOL)๋ฅผ ์ฆ‰์‹œ ๊ณ„์‚ฐํ•˜์„ธ์š”. ๋ฌด๋ฃŒ๋กœ ๋น ๋ฅด๊ฒŒ ํ™•์ธํ•˜๋Š” DOL ๊ณ„์‚ฐ๊ธฐ์ž…๋‹ˆ๋‹ค.
  • DIO(์žฌ๊ณ ์ž์‚ฐํšŒ์ „์ผ์ˆ˜) ๊ณ„์‚ฐ๊ธฐ
    ํ‰๊ท  ์žฌ๊ณ , ๋งค์ถœ์›๊ฐ€(COGS), ๊ธฐ๊ฐ„ ์ผ์ˆ˜๋กœ ์žฌ๊ณ ์ž์‚ฐํšŒ์ „์ผ์ˆ˜(DIO)๋ฅผ ๊ณ„์‚ฐํ•˜์„ธ์š”. ์žฌ๊ณ ํšŒ์ „์œจ๊นŒ์ง€ ํ•จ๊ป˜ ์ œ๊ณตํ•˜๋Š” ๋ฌด๋ฃŒ DIO ๊ณ„์‚ฐ๊ธฐ์ž…๋‹ˆ๋‹ค.
  • ํฌํŠธํด๋ฆฌ์˜ค ๋ฒ ํƒ€ ๊ณ„์‚ฐ๊ธฐ
    ๋ณด์œ  ์ข…๋ชฉ๋ณ„ ๋ฒ ํƒ€๋ฅผ ๊ฐ€์น˜ ๊ฐ€์ค‘ํ‰๊ท ์œผ๋กœ ๊ณ„์‚ฐํ•ด ํฌํŠธํด๋ฆฌ์˜ค ์ „์ฒด์˜ ๋ฒ ํƒ€๋ฅผ ๊ตฌํ•˜์„ธ์š”. ์‹œ์žฅ ๋Œ€๋น„ ์ฒด๊ณ„์  ์œ„ํ—˜์„ ๋‹จ ๋ช‡ ์ดˆ ๋งŒ์— ์ธก์ •ํ•  ์ˆ˜ ์žˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค.
  • ์œ ๋™๋น„์œจ ๊ณ„์‚ฐ๊ธฐ
    ์œ ๋™์ž์‚ฐ์„ ์œ ๋™๋ถ€์ฑ„๋กœ ๋‚˜๋ˆ  ์œ ๋™๋น„์œจ์„ ๊ณ„์‚ฐํ•˜์„ธ์š”. ๊ธฐ์—…์˜ ๋‹จ๊ธฐ ์žฌ๋ฌด ๊ฑด์ „์„ฑ์„ ๋น ๋ฅด๊ฒŒ ์ง„๋‹จํ•˜๋Š” ์œ ๋™์„ฑ ์ง€ํ‘œ์ž…๋‹ˆ๋‹ค.
  • ์ฃผ๊ฐ€์ˆ˜์ต๋น„์œจ(PER) ๊ณ„์‚ฐ๊ธฐ
    ์ฃผ๊ฐ€์™€ ์ฃผ๋‹น์ˆœ์ด์ต(EPS)์œผ๋กœ ์ฃผ์‹์˜ ์ฃผ๊ฐ€์ˆ˜์ต๋น„์œจ(PER)์„ ๊ณ„์‚ฐํ•˜๊ณ , ๊ทธ์— ๋”ฐ๋ฅธ ์ด์ต์ˆ˜์ต๋ฅ (์–ด๋‹์ผ๋“œ)๊นŒ์ง€ ํ•œ ๋ฒˆ์— ํ™•์ธํ•˜์„ธ์š”.
  • PEG ์ง€์ˆ˜ ๊ณ„์‚ฐ๊ธฐ
    ์ฃผ์‹์˜ PER๊ณผ ์—ฐ๊ฐ„ EPS ์„ฑ์žฅ๋ฅ ๋กœ PEG ์ง€์ˆ˜๋ฅผ ๊ณ„์‚ฐํ•ด ์„ฑ์žฅ์ฃผ๊ฐ€ ์ ์ • ๊ฐ€์น˜์ธ์ง€, ์ €ํ‰๊ฐ€์ธ์ง€, ๊ณ ํ‰๊ฐ€์ธ์ง€ ํ•œ๋ˆˆ์— ํŒ๋‹จํ•ด ๋ณด์„ธ์š”.
  • ํ˜„๊ธˆ๋น„์œจ ๊ณ„์‚ฐ๊ธฐ
    ํ˜„๊ธˆ, ํ˜„๊ธˆ์„ฑ์ž์‚ฐ, ์œ ๋™๋ถ€์ฑ„๋กœ ํ˜„๊ธˆ๋น„์œจ์„ ๊ณ„์‚ฐํ•˜์„ธ์š”. ๊ธฐ์—…์˜ ๊ฐ€์žฅ ๋ณด์ˆ˜์ ์ธ ๋‹จ๊ธฐ ์œ ๋™์„ฑ ์ง€ํ‘œ๋ฅผ ์ฆ‰์‹œ ํ™•์ธํ•  ์ˆ˜ ์žˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค.
  • ํ˜„๊ธˆํ๋ฆ„ ๋Œ€ ๋ถ€์ฑ„ ๋น„์œจ ๊ณ„์‚ฐ๊ธฐ
    ์˜์—…ํ˜„๊ธˆํ๋ฆ„์„ ์ด๋ถ€์ฑ„๋กœ ๋‚˜๋ˆ  ํ˜„๊ธˆํ๋ฆ„ ๋Œ€ ๋ถ€์ฑ„ ๋น„์œจ์„ ๊ณ„์‚ฐํ•˜์„ธ์š”. ํ˜„๊ธˆํ๋ฆ„์ด ๋ถ€์ฑ„๋ฅผ ์–ผ๋งˆ๋‚˜ ๊ฐ๋‹นํ•˜๋Š”์ง€, ์ƒํ™˜ ๋Šฅ๋ ฅ์€ ์–ด๋А ์ •๋„์ธ์ง€ ํ•œ๋ˆˆ์— ํ™•์ธํ•ฉ๋‹ˆ๋‹ค.