Что такое форвардная премия?
Форвардная премия (или дисконт) показывает, насколько форвардный курс валюты отличается от её текущего спот-курса, и выражается в виде годовой процентной ставки. Положительное значение означает, что на форвардном рынке валюта торгуется с премией; отрицательное — с дисконтом. Это базовое понятие валютного рынка, тесно связанное с теорией паритета процентных ставок.
Как пользоваться калькулятором
Введите три значения: форвардный курс (согласованный обменный курс на будущую дату), спот-курс (сегодняшний обменный курс) и количество дней до погашения форвардного контракта. Калькулятор приводит результат к годовому выражению по стандартной денежно-рыночной базе 360 дней и выдаёт премию в процентах.
Разбор формулы
Расчёт выполняется так:
$$\text{Премия \%} = \frac{\text{Форвард} - \text{Спот}}{\text{Спот}} \times \frac{360}{\text{дни}} \times 100$$
Выражение (Форвард − Спот) / Спот даёт доходность за период в чистом виде. Умножение на 360 / дни приводит эту периодную доходность к годовой, благодаря чему форварды с разными сроками можно напрямую сравнивать.
Пример расчёта
Допустим, спот-курс равен 1,2000, а 90-дневный форвардный курс — 1,2150. Тогда чистая разница составляет 0,0150, а \((0{,}0150 / 1{,}2000) = 0{,}0125\), то есть 1,25% за 90 дней. В пересчёте на год: $$0{,}0125 \times \frac{360}{90} = 0{,}05 = 5\%$$ Валюта торгуется с годовой форвардной премией 5%.
Частые вопросы
Премия или дисконт? Премия (положительное значение) означает, что форвардный курс выше спот-курса; дисконт (отрицательное значение) — что он ниже.
Почему именно 360 дней? База 360 дней — стандартная денежно-рыночная конвенция для валютного рынка. Если в вашем контракте указана база actual/365, используйте 365 дней.
С чем связана премия? Согласно покрытому паритету процентных ставок, форвардная премия примерно равна разнице процентных ставок между двумя валютами.
