Что такое непостоянные потери (impermanent loss)?
Непостоянные потери — это разница в стоимости между двумя сценариями: вы вносите два актива в пул ликвидности автоматического маркет-мейкера (AMM) формата 50/50 либо просто держите эти же активы в кошельке. Когда относительная цена двух токенов меняется, AMM перебалансирует вашу позицию, и в итоге у вас оказывается больше дешевеющего актива и меньше дорожающего. Этот разрыв по сравнению с обычным холдингом (HODL) и есть непостоянные потери. Они становятся постоянными только в том случае, если вы выводите средства, пока цены остаются разошедшимися. Калькулятор универсален и подходит для любого AMM с постоянным произведением — Uniswap, SushiSwap, PancakeSwap и других.
Как пользоваться калькулятором
Введите соотношение цен \(r\) — это новая цена одного актива, делённая на его старую цену, измеренная относительно второго токена в паре. Если токен подорожал вдвое относительно другого, введите \(2\); если подешевел вдвое — введите \(0.5\). При желании укажите стоимость позиции на момент внесения, чтобы оценить потери в долларах.
Разбор формулы
Для стандартного пула 50/50 с постоянным произведением непостоянные потери считаются так:
$$\text{IL} = \frac{2\sqrt{r}}{1 + r} - 1$$где \(r\) — соотношение цен (новая ÷ старая). Результат всегда равен нулю или отрицателен. Потери в долларах: \(L = |\text{IL}| \times V\), где \(V\) — стоимость позиции на момент внесения.
Пример расчёта
Допустим, цена одного токена удвоилась, то есть \(r = 2\), а позиция составляет $1,000:
$$\text{IL} = \frac{2\sqrt{2}}{1 + 2} - 1 = \frac{2 \times 1.41421}{3} - 1 = 0.94281 - 1 = -0.05719$$Это примерно \(-5.72\%\), а потери в долларах равны:
$$L = 0.05719 \times 1000 = \$57.19$$Частые вопросы
Учитываются ли комиссии в непостоянных потерях? Нет. Торговые комиссии и вознаграждения, заработанные пулом, могут частично или полностью перекрыть потери; этот калькулятор показывает только ту часть, которая связана с расхождением цен.
Когда потери равны нулю? При \(r = 1\), то есть когда относительная цена не изменилась с момента внесения средств.
Симметричны ли потери? Да. Соотношение \(2\) и соотношение \(0.5\) дают одинаковый процент потерь, потому что формула зависит от того, насколько сильно разошлись цены, а не от направления изменения.
