ما هي الخسارة غير الدائمة؟
الخسارة غير الدائمة (Impermanent Loss) هي الفارق في القيمة بين أن تضيف أصلين إلى بركة سيولة بنسبة 50/50 في صانع سوق آلي (AMM)، وبين أن تحتفظ بهذين الأصلين في محفظتك فحسب. فعندما يتغيّر السعر النسبي للعملتين، يعيد الـ AMM موازنة مركزك، فيترك لك كمية أكبر من الأصل الهابط وكمية أقل من الأصل الصاعد. هذا الفارق مقارنةً بمجرد الاحتفاظ (HODL) هو ما نسمّيه الخسارة غير الدائمة. ولا تصبح هذه الخسارة دائمة إلا إذا سحبت سيولتك بينما لا تزال الأسعار متباعدة. هذه الأداة عامة وتنطبق على أي AMM يعمل بمبدأ حاصل الضرب الثابت مثل Uniswap أو SushiSwap أو PancakeSwap.
كيفية استخدام الحاسبة
أدخل نسبة السعر \(r\)، وهي السعر الجديد لأحد الأصلين مقسومًا على سعره القديم، مقيسًا مقابل العملة الأخرى في الزوج. فإذا تضاعف سعر عملة مقارنةً بالأخرى، أدخل \(2\)؛ وإذا انخفض إلى النصف، أدخل \(0.5\). ويمكنك اختياريًا إدخال قيمة مركزك عند الإيداع لتقدير الخسارة بالدولار.
شرح المعادلة
بالنسبة لبركة قياسية بنسبة 50/50 تعمل بحاصل الضرب الثابت، تُحسب الخسارة غير الدائمة كالآتي:
$$\text{IL} = \frac{2\sqrt{r}}{1 + r} - 1$$حيث \(r\) = نسبة السعر (الجديد ÷ القديم). والنتيجة تكون دائمًا صفرًا أو قيمة سالبة. أما الخسارة بالدولار فهي \(L = |\text{IL}| \times V\)، حيث \(V\) = قيمة المركز عند الإيداع.
مثال تطبيقي
لنفترض أن سعر إحدى العملتين تضاعف، أي أن \(r = 2\)، مع مركز قيمته 1,000 دولار:
$$\text{IL} = \frac{2\sqrt{2}}{1 + 2} - 1 = \frac{2 \times 1.41421}{3} - 1 = 0.94281 - 1 = -0.05719$$أي ما يقارب \(-5.72\%\)، وتكون الخسارة بالدولار:
$$L = 0.05719 \times 1000 = \$57.19$$الأسئلة الشائعة
هل تشمل الخسارة غير الدائمة الرسوم؟ لا. فرسوم التداول والمكافآت التي تجنيها البركة قد تعوّض هذه الخسارة بل وتتجاوزها؛ وهذه الحاسبة تُظهر فقط الجزء الناتج عن تباعد الأسعار.
متى تساوي الخسارة صفرًا؟ عندما يكون \(r = 1\)، أي أن السعر النسبي لم يتغيّر منذ الإيداع.
هل الخسارة متماثلة في الاتجاهين؟ نعم. فالنسبة \(2\) والنسبة \(0.5\) تعطيان النسبة المئوية نفسها من الخسارة، لأن المعادلة تعتمد على مدى تباعد الأسعار لا على اتجاهه.
