Qu'est-ce que la perte impermanente ?
La perte impermanente (ou impermanent loss) correspond à l'écart de valeur entre le fait de fournir deux actifs à un pool de liquidité 50/50 d'un teneur de marché automatisé (AMM) et celui de simplement conserver ces mêmes actifs dans votre portefeuille. Lorsque le prix relatif des deux tokens évolue, l'AMM rééquilibre votre position : vous vous retrouvez avec davantage de l'actif qui baisse et moins de celui qui monte. La différence par rapport à une simple détention (le « HODL ») constitue la perte impermanente. Elle ne devient définitive que si vous retirez vos fonds alors que les prix sont encore divergents. Cet outil est générique et s'applique à n'importe quel AMM à produit constant, comme Uniswap, SushiSwap ou PancakeSwap.
Comment utiliser le calculateur
Saisissez le ratio de prix \(r\), c'est-à-dire le nouveau prix d'un actif divisé par son ancien prix, mesuré par rapport à l'autre token de la paire. Si un token double par rapport à l'autre, entrez \(2\) ; s'il est divisé par deux, entrez \(0.5\). Vous pouvez aussi indiquer la valeur de votre position au moment du dépôt afin d'estimer la perte en dollars.
La formule expliquée
Pour un pool standard 50/50 à produit constant, la perte impermanente est :
$$\text{IL} = \frac{2\sqrt{r}}{1 + r} - 1$$où \(r\) = ratio de prix (nouveau ÷ ancien). Le résultat est toujours nul ou négatif. La perte en dollars vaut \(L = |\text{IL}| \times V\), où \(V\) = valeur de la position au moment du dépôt.
Exemple chiffré
Supposons qu'un token double de prix, soit \(r = 2\), avec une position de 1 000 $ :
$$\text{IL} = \frac{2\sqrt{2}}{1 + 2} - 1 = \frac{2 \times 1.41421}{3} - 1 = 0.94281 - 1 = -0.05719$$Cela représente environ \(-5{,}72\%\), et la perte en dollars est :
$$L = 0.05719 \times 1000 = \$57.19$$FAQ
La perte impermanente inclut-elle les frais ? Non. Les frais de transaction et les récompenses générés par le pool peuvent compenser cette perte, voire la dépasser ; ce calculateur n'affiche que la composante liée à la divergence des prix.
Quand est-elle égale à zéro ? Lorsque \(r = 1\), c'est-à-dire quand le prix relatif n'a pas bougé depuis le dépôt.
La perte est-elle symétrique ? Oui. Un ratio de \(2\) et un ratio de \(0.5\) donnent exactement le même pourcentage de perte, car la formule dépend de l'ampleur de la divergence des prix, pas de son sens.
