什麼是葛拉漢數字？
葛拉漢數字（Graham Number）是由「價值投資之父」班傑明・葛拉漢（Benjamin Graham）提出的快速估值指標。它以兩項基本面數據——每股盈餘（EPS）與每股淨值（BVPS）——估算出防禦型投資人最多應付出的合理股價。當股價低於葛拉漢數字時，股票可能被低估；若股價高於此數字，則相對於其內在價值可能偏貴。
如何使用這個計算機
請輸入公司的稀釋每股盈餘（EPS），以及每股淨值（股東權益總額除以流通在外股數）。這兩項數據可分別在公司的損益表與資產負債表中查得。計算機會算出葛拉漢數字，也就是合理股價的上限。將此數字與目前的市場股價相比，即可判斷股票看起來偏便宜還是偏貴。
公式解析
計算公式為 $$\text{葛拉漢數字} = \sqrt{22.5 \times \text{EPS} \times \text{BVPS}}$$。其中常數 \(22.5\) 源自葛拉漢的觀點：股票的本益比（P/E）不應超過 \(15\)，股價淨值比（P/B）不應超過 \(1.5\)（\(15 \times 1.5 = 22.5\)）。將 EPS、BVPS 與此常數相乘後再開平方根，即可把獲利能力與資產價值結合成單一的合理價值估算值。
實際範例
假設某家公司的每股盈餘為 $5，每股淨值為 $20，則葛拉漢數字＝$$\sqrt{22.5 \times 5 \times 20} = \sqrt{2250} \approx 47.43$$$47.43。若該股目前股價為 $40，低於葛拉漢數字，可能是一個值得留意的價值機會；若股價來到 $60，依此標準則顯得偏貴。
常見問題
葛拉漢數字是保證嗎？不是。它只是防禦型投資人使用的保守經驗法則，最適合用於穩定、獲利良好且資產密集的公司，對成長股、科技股或金融類股則較不可靠。
如果 EPS 或每股淨值是負數怎麼辦？此公式要求輸入值為正數；負數的乘積沒有實數平方根，因此無法套用於虧損或淨值為負的公司。
我可以只看這個數字嗎？不行。請搭配現金流、負債水準與成長前景等其他指標一併評估，才能做出完整的分析。
