ما هو السعر الآجل للعملة؟
السعر الآجل للعملة هو سعر الصرف الذي يُتفق عليه اليوم لتسليم عملة مقابل أخرى في تاريخ مستقبلي محدد. وهو حجر الأساس في عقود الصرف الآجلة (FX Forward)، التي تتيح للشركات والمستثمرين تثبيت سعر معيّن لتحوّط من تقلبات العملات في المستقبل. والمهم أن السعر الآجل ليس توقعًا لمسار السعر الفوري؛ بل يُشتق بالكامل من السعر الفوري الحالي ومن فرق سعر الفائدة بين العملتين، وهي العلاقة المعروفة باسم تكافؤ أسعار الفائدة المغطى.
كيفية استخدام الحاسبة
أدخل السعر الفوري الحالي للصرف (عدد وحدات العملة المحلية مقابل وحدة واحدة من العملة الأجنبية)، ثم سعر الفائدة المحلي وسعر الفائدة الأجنبي. ويجب أن يتوافق كل سعر فائدة مع أفق العقد؛ فمثلًا استخدم السعر السنوي لعقد آجل مدته سنة واحدة، أو قسّمه بما يتناسب مع المدد الأقصر. تعرض لك الحاسبة السعر الآجل، ونقاط السعر الآجل (العلاوة أو الخصم)، والعلاوة معبّرًا عنها كنسبة مئوية من السعر الفوري.
شرح المعادلة
يُحسب السعر الآجل على النحو التالي:
$$F = \text{Spot} \cdot \frac{1 + \dfrac{\text{Domestic Rate (\%)}}{100}}{1 + \dfrac{\text{Foreign Rate (\%)}}{100}}$$
إذا كان سعر الفائدة المحلي أعلى من السعر الأجنبي، فإن السعر الآجل يُتداول بعلاوة (أعلى من السعر الفوري). أما إذا كان أدنى منه، فيُتداول السعر الآجل بخصم. وبهذا تظل العلاقة خالية من فرص المراجحة: فلا يمكن للمستثمر تحقيق ربح عبر الاقتراض بالعملة ذات الفائدة المنخفضة والاستثمار بالعملة ذات الفائدة المرتفعة بمجرد تطبيق التحوّط الآجل.
مثال تطبيقي
لنفترض أن السعر الفوري هو 1.10، وسعر الفائدة المحلي 5%، وسعر الفائدة الأجنبي 2%. عندئذٍ يكون السعر الآجل:
$$F = 1.10 \times \frac{1 + 0.05}{1 + 0.02} = 1.10 \times \frac{1.05}{1.02} = 1.132353$$
أي أن العملة تُتداول بعلاوة آجلة تبلغ نحو \(0.032353\)، أو ما يقارب \(2.94\%\) فوق السعر الفوري.
الأسئلة الشائعة
هل السعر الآجل تنبؤ بالمستقبل؟ لا. فهو يعكس فرق سعر الفائدة اليوم، وليس توقعًا لمستويات السعر الفوري مستقبلًا.
أي أسعار فائدة ينبغي أن أُدخل؟ استخدم الأسعار الخالية من المخاطر أو أسعار الفائدة بين البنوك بما يتوافق مع أجل عقدك الآجل. فلعقد آجل مدته ستة أشهر، استخدم سعر الستة أشهر أو نصف السعر السنوي.
لماذا جاء السعر الآجل أدنى من السعر الفوري؟ عندما يتجاوز سعر الفائدة الأجنبي السعر المحلي، يُتداول السعر الآجل بخصم وتأتي النتيجة أدنى من السعر الفوري.
