Что такое калькулятор MIRR?
Калькулятор модифицированной внутренней нормы доходности (MIRR) оценивает прибыльность инвестиций и при этом устраняет два известных недостатка обычной внутренней нормы доходности (IRR). MIRR исходит из того, что положительные денежные потоки реинвестируются по реалистичной ставке реинвестирования, а отрицательные финансируются по отдельной ставке финансирования. В результате вы получаете единственное, однозначное значение ставки и избегаете проблемы множественных IRR, которая возникает, когда денежные потоки меняют знак более одного раза.
Как пользоваться калькулятором
Введите денежные потоки через запятую, начиная с первоначальных вложений (обычно отрицательная величина), а затем по порядку — потоки каждого периода. После этого укажите ставку финансирования (стоимость капитала, по которой дисконтируются отрицательные потоки) и ставку реинвестирования (доходность, получаемую при реинвестировании положительных потоков). Нажмите «Рассчитать» — и вы увидите годовой показатель MIRR в процентах, а также будущую стоимость положительных потоков и текущую стоимость отрицательных.
Разбор формулы
$$\text{MIRR} = \left( \frac{FV_{+}}{|PV_{-}|} \right)^{\frac{1}{n}} - 1$$ где n — число периодов. \(FV_{+}\) — это сумма всех положительных денежных потоков, наращённых до последнего периода по ставке реинвестирования. \(PV_{-}\) — это абсолютная величина всех отрицательных потоков, дисконтированных к нулевому моменту времени по ставке финансирования.
Пример расчёта
Допустим, денежные потоки составляют −1000, 300, 420, 680 при ставке финансирования 10% и ставке реинвестирования 12%. Положительные потоки наращиваются так: $$300 \times 1{,}12^2 + 420 \times 1{,}12 + 680 = 376{,}32 + 470{,}4 + 680 = 1526{,}72.$$ Единственный отрицательный поток в момент 0 имеет \(PV = 1000\). При \(n = 3\): $$\text{MIRR} = \left( \frac{1526{,}72}{1000} \right)^{\frac{1}{3}} - 1 \approx 0{,}1514,$$ то есть примерно 15,14%.
Частые вопросы
Почему стоит использовать MIRR вместо IRR? IRR предполагает, что каждый денежный поток реинвестируется по самой ставке IRR, что часто далеко от реальности. MIRR использует явную, отдельную ставку реинвестирования и всегда даёт единственный ответ.
В чём разница между ставкой финансирования и ставкой реинвестирования? Ставка финансирования — это стоимость заёмных средств, применяемая к оттокам; ставка реинвестирования — доходность, которую вы можете получить на поступающие средства.
Могут ли в потоках быть несколько отрицательных значений? Да. Все отрицательные потоки дисконтируются к текущему моменту, а все положительные наращиваются вперёд, поэтому MIRR надёжно работает со смешанными знаками потоков.
