Что такое остаточная прибыль?
Остаточная прибыль (RI, residual income), которую также называют экономической прибылью, показывает, какую ценность создаёт бизнес или инвестиция после учёта стоимости используемого собственного капитала. В отличие от бухгалтерской чистой прибыли, остаточная прибыль вычитает плату за требуемую акционерами доходность. Поэтому положительное значение означает, что компания заработала больше, чем минимально ожидали инвесторы, а отрицательное — что бизнес разрушал стоимость, даже будучи прибыльным на бумаге.
Как пользоваться калькулятором
Введите три величины: Чистую прибыль (прибыль компании после налогов), Собственный капитал (балансовую стоимость капитала акционеров или инвестированный капитал) и Стоимость собственного капитала в процентах (доходность, которую требуют инвесторы). Калькулятор умножает капитал на ставку стоимости капитала, получая плату за капитал, а затем вычитает её из чистой прибыли — так и получается остаточная прибыль.
Разбор формулы
Базовое уравнение выглядит так:
$$\text{RI} = \text{Net Income} - \text{Equity} \times \frac{\text{Cost of Equity (\%)}}{100}$$
Выражение Собственный капитал × Стоимость капитала — это «плата за капитал»: денежная доходность, которую акционеры требуют за средства, вложенные в бизнес. Чистая прибыль сверх этого порога и есть настоящая экономическая прибыль.
Пример расчёта
Допустим, компания показывает чистую прибыль 100 000 $, имеет собственный капитал 500 000 $, а акционеры требуют доходность 10%. Плата за капитал составит \(500\,000\,\$ \times 10\% = 50\,000\,\$\). Остаточная прибыль $$\text{RI} = 100\,000\,\$ - 50\,000\,\$ = \mathbf{50\,000\,\$}$$ Компания создала на 50 000 $ больше ценности, чем требовали инвесторы.
Частые вопросы
Остаточная прибыль — это то же самое, что чистая прибыль? Нет. Чистая прибыль не учитывает стоимость собственного капитала, а остаточная прибыль вычитает её, давая более точную картину создания стоимости.
Может ли остаточная прибыль быть отрицательной? Да. Если чистая прибыль меньше платы за капитал, остаточная прибыль уходит в минус — компания заработала меньше, чем стоит её капитал.
Какую стоимость капитала использовать? Многие аналитики оценивают её с помощью модели CAPM (модель оценки капитальных активов) либо берут требуемую инвестором ставку доходности.
