企業價值計算機

輸入計算

市值（$）

總負債（$）

優先股（$）

少數股東權益（$）

Cash & Equivalents ($)

結果

企業價值

$1,200,000

公司整體價值

市值	$1,000,000
總負債	$300,000
Less: Cash & Equivalents	$100,000
淨負債	$200,000

什麼是企業價值（EV）？

企業價值（Enterprise Value，簡稱 EV）衡量的是一家公司的整體價值，常被視為比市值更全面的評估指標。市值只反映股權的價值，而 EV 則呈現真正「買下整間公司」所需付出的代價：收購方既要承擔公司的負債與其他求償權，同時也能取得公司手上的現金。EV 更是 EV/EBITDA、EV/營收等熱門估值倍數的計算基礎。

Two firms with the same market cap can have very different enterprise values depending on debt and cash.

計算機怎麼用？

請依序輸入公司的市值（股價 × 流通在外股數）、總負債（包含短期與長期借款）、優先股、少數股東權益（非控制權益），以及資產負債表上的現金與約當現金。計算機會立即算出企業價值，並一併顯示淨負債供快速參考。只要前後使用同一種貨幣單位，填入任何幣別都沒問題。

公式拆解

$$\text{EV} = \text{市值} + \text{總負債} + \text{優先股} + \text{少數股東權益} - \text{現金及約當現金}$$之所以要加上負債、優先股與少數股東權益，是因為收購方必須承接這些債務或第三方求償權；而現金要扣除，則是因為這些現金可立即用來償還債務，等於降低了收購的實際淨成本。

Enterprise Value builds from market cap by adding debt, preferred equity and minority interest, then subtracting cash.

實際範例

假設某公司市值為 $1,000,000、總負債 $300,000，沒有優先股、也沒有少數股東權益，現金為 $100,000。則 $$\text{EV} = 1{,}000{,}000 + 300{,}000 + 0 + 0 - 100{,}000 = \$1{,}200{,}000$$淨負債則為 \(300{,}000 - 100{,}000 = \$200{,}000\)。

常見問題

為什麼要扣掉現金？收購方可以動用目標公司的現金立即償還負債，或抵回部分收購價金，因此現金會降低實際的收購成本。

EV 一定會高於市值嗎？不一定。如果一家公司持有的現金多於負債（且沒有優先股或少數股東權益），那麼 EV 反而可能低於市值。

什麼是少數股東權益？當公司合併報表中納入子公司時，外部股東所持有的那部分子公司股權，就是少數股東權益。由於母公司財報認列了子公司的全部數字，但母公司並未百分之百持有該子公司，因此計算 EV 時要把這部分加回來。