حاسبة قيمة المنشأة (Enterprise Value)

أدخل الحساب

القيمة السوقية ($)

إجمالي الديون ($)

الأسهم الممتازة ($)

حقوق الأقلية ($)

Cash & Equivalents ($)

نتائج

قيمة المنشأة

$١٬٢٠٠٬٠٠٠

القيمة الإجمالية للشركة

القيمة السوقية	$١٬٠٠٠٬٠٠٠
إجمالي الديون	$٣٠٠٬٠٠٠
Less: Cash & Equivalents	$١٠٠٬٠٠٠
صافي الدين	$٢٠٠٬٠٠٠

ما هي قيمة المنشأة؟

قيمة المنشأة (Enterprise Value أو اختصارًا EV) هي مقياس للقيمة الإجمالية للشركة، وكثيرًا ما يُستخدم كبديل أكثر شمولًا من القيمة السوقية. فبينما تعكس القيمة السوقية قيمة حقوق المساهمين فقط، تعبّر قيمة المنشأة عن التكلفة الفعلية للاستحواذ على الشركة بالكامل: فأنت تتحمل ديونها والمطالبات الأخرى عليها، لكنك في المقابل تكسب ما لديها من نقد. وتُعدّ قيمة المنشأة الأساس لمضاعفات التقييم الشائعة مثل EV/EBITDA و EV/المبيعات.

Two firms with the same market cap can have very different enterprise values depending on debt and cash.

كيفية استخدام الحاسبة

أدخل القيمة السوقية للشركة (سعر السهم × عدد الأسهم القائمة)، وإجمالي الديون (القروض قصيرة وطويلة الأجل)، وأي أسهم ممتازة وحقوق أقلية (حقوق غير مسيطرة)، بالإضافة إلى النقد وما في حكمه المُدرج في الميزانية العمومية. تحسب الأداة على الفور قيمة المنشأة مع عرض صافي الدين للرجوع السريع إليه. يمكنك إدخال القيم بأي عملة طالما حافظت على اتساق الوحدة في جميع الحقول.

شرح المعادلة

$$\text{قيمة المنشأة} = \text{القيمة السوقية} + \text{إجمالي الديون} + \text{الأسهم الممتازة} + \text{حقوق الأقلية} - \text{النقد وما في حكمه}$$ تُضاف الديون والأسهم الممتازة وحقوق الأقلية لأن المستحوِذ يتحمل تلك الالتزامات أو مطالبات الأطراف الأخرى. أما النقد فيُطرح لأنه يمكن استخدامه فورًا لسداد الديون، مما يقلّل فعليًا من صافي تكلفة الاستحواذ.

Enterprise Value builds from market cap by adding debt, preferred equity and minority interest, then subtracting cash.

مثال تطبيقي

لنفترض أن لدى شركة قيمة سوقية قدرها 1,000,000 دولار، وإجمالي ديون قدره 300,000 دولار، وبدون أسهم ممتازة، وبدون حقوق أقلية، ولديها 100,000 دولار نقدًا. عندئذٍ تكون قيمة المنشأة $$\text{قيمة المنشأة} = 1{,}000{,}000 + 300{,}000 + 0 + 0 - 100{,}000 = 1{,}200{,}000 \text{ دولار}$$ أما صافي الدين فهو \(300{,}000 - 100{,}000 = 200{,}000\) دولار.

الأسئلة الشائعة

لماذا يُطرح النقد؟ يستطيع المشتري استخدام نقد الشركة المُستهدَفة لسداد الديون فورًا أو استرداد جزء من ثمن الشراء، لذا يخفّض النقد التكلفة الفعلية للاستحواذ.

هل تكون قيمة المنشأة دائمًا أعلى من القيمة السوقية؟ لا. فإذا كان لدى الشركة نقد يفوق ديونها (وبلا أسهم ممتازة أو حقوق أقلية)، فقد تكون قيمة المنشأة أقل من القيمة السوقية.

ما المقصود بحقوق الأقلية؟ هي حصة المساهمين الخارجيين في شركة تابعة مُدمَجة بالكامل في القوائم المالية؛ وتُضاف لأن قوائم الشركة الأم تشمل الشركة التابعة بالكامل رغم أن الأم لا تملكها كلها.