자기자본가치란?
자기자본가치(상장사의 경우 시가총액과 동일)는 보통주 주주에게 귀속되는 기업의 가치를 말합니다. 이는 기업가치(EV, Enterprise Value)와는 다릅니다. 기업가치는 부채·우선주·소수지분·자기자본 보유자 등 모든 자본 제공자에게 귀속되는 영업 사업 전체의 가치를 측정합니다. 이 계산기는 둘을 서로 변환하는 표준 'EV-자기자본 브리지(bridge)' 방식을 적용합니다.
사용 방법
기업의 기업가치(EV), 이자부 부채 총액, 현금 및 현금성자산, 그리고 우선주나 소수지분(비지배지분)이 있다면 함께 입력하세요. 계산기는 보통주 주주보다 우선순위가 높은 청구권을 차감하고 현금을 다시 더해 자기자본가치를 산출합니다. 해당 항목이 없는 기업이라면 우선주와 소수지분은 0으로 두면 됩니다.
공식 풀이
$$\text{자기자본가치} = \text{기업가치} - \text{총부채} - \text{우선주} - \text{소수지분} + \text{현금}$$ 기업가치에는 이미 부채로 조달된 가치가 포함되어 있으므로 부채를 빼고, 현금은 주주에게 귀속되는 비영업 자산이므로 다시 더합니다. 우선주와 소수지분은 보통주보다 청구권이 앞서기 때문에 차감합니다. 시가총액에서 출발할 때는 이 브리지를 거꾸로 적용합니다(\(\text{EV} = \text{자기자본} + \text{부채} + \text{우선주} + \text{소수지분} - \text{현금}\)).
계산 예시
기업가치가 1,000,000달러, 총부채가 300,000달러, 현금이 50,000달러이고 우선주와 소수지분이 없다고 가정해 보겠습니다. $$\text{자기자본가치} = 1{,}000{,}000 - 300{,}000 - 0 - 0 + 50{,}000 = 750{,}000\text{달러}$$ 순부채는 \(300{,}000 - 50{,}000 = 250{,}000\)달러입니다.
자주 묻는 질문
자기자본가치는 시가총액과 같은가요? 상장사의 경우 그렇습니다. 시가총액은 주가에 발행주식수를 곱해 산출한 자기자본가치입니다.
왜 현금을 다시 더하나요? 현금은 기업가치에 반영되지 않은 비영업 자산이며, 궁극적으로 주주에게 귀속되기 때문입니다.
자기자본가치가 음수로 나오면 어떻게 되나요? 음수 결과는 부채와 선순위 청구권이 기업가치에 현금을 더한 값을 초과한다는 의미로, 재무적 곤경이나 고도로 레버리지된 자본구조를 시사합니다.
