Qu'est-ce que la valeur des capitaux propres ?
La valeur des capitaux propres (appelée capitalisation boursière pour les sociétés cotées) correspond à la valeur de l'entreprise revenant à ses actionnaires ordinaires. Elle se distingue de la valeur d'entreprise (VE), qui mesure la valeur de l'ensemble de l'activité opérationnelle pour tous les apporteurs de capitaux : créanciers, porteurs d'actions de préférence, minoritaires et actionnaires ordinaires. Ce calculateur applique le « pont VE–capitaux propres » classique pour passer de l'une à l'autre.
Comment l'utiliser
Saisissez la valeur d'entreprise de la société, sa dette financière totale (portant intérêts), sa trésorerie et équivalents de trésorerie, ainsi que ses éventuelles actions de préférence et intérêts minoritaires (participations ne donnant pas le contrôle). Le calculateur retranche les droits prioritaires sur ceux des actionnaires ordinaires et réintègre la trésorerie pour obtenir la valeur des capitaux propres. Laissez les actions de préférence et les intérêts minoritaires à zéro si la société n'en possède pas.
La formule expliquée
$$\text{Valeur des capitaux propres} = \text{Valeur d'entreprise} - \text{Dette totale} - \text{Actions de préférence} - \text{Intérêts minoritaires} + \text{Trésorerie}$$ Comme la VE intègre déjà la valeur financée par la dette, on retire cette dernière ; la trésorerie est un actif non opérationnel qui revient aux actionnaires, on la réintègre donc. Les actions de préférence et les intérêts minoritaires priment sur les actions ordinaires : ils sont par conséquent soustraits. Le pont inverse \(\text{VE} = \text{Capitaux propres} + \text{Dette} + \text{Actions de préférence} + \text{Intérêts minoritaires} - \text{Trésorerie}\) s'utilise lorsqu'on part de la capitalisation boursière.
Exemple chiffré
Supposons une VE de 1 000 000 $, une dette totale de 300 000 $, une trésorerie de 50 000 $, sans actions de préférence ni intérêts minoritaires. $$\text{Valeur des capitaux propres} = 1\,000\,000 - 300\,000 - 0 - 0 + 50\,000 = 750\,000\ \$$$ La dette nette s'élève à \(300\,000 - 50\,000 = 250\,000\ \$\).
Questions fréquentes
La valeur des capitaux propres est-elle identique à la capitalisation boursière ? Pour une société cotée, oui : la capitalisation boursière est la valeur des capitaux propres, calculée comme le cours de l'action multiplié par le nombre d'actions en circulation.
Pourquoi réintégrer la trésorerie ? La trésorerie est un actif non opérationnel non pris en compte par la valeur d'entreprise, et elle revient en définitive aux actionnaires.
Que faire si la valeur des capitaux propres est négative ? Un résultat négatif signifie que la dette et les droits prioritaires dépassent la valeur d'entreprise augmentée de la trésorerie, signe de difficultés financières ou d'une structure très endettée.
