什么是零息债券？
零息债券（Zero-Coupon Bond）不支付任何定期利息（息票），而是以折价方式买入，到期时按全额面值兑付。投资者的全部收益来自折价买入价与到期收回金额之间的差额。本计算器通过按所要求的收益率把面值折现回今天，帮你算出这只债券的合理价格。需要提醒的是，这里采用的是国际通行的债券定价惯例，中国市场上的国债、政策性金融债等贴现品种原理相同，但具体计息与税务规则可能存在差异。
如何使用本计算器
输入债券的面值（到期价值）、以百分比表示的年化收益率或要求回报率、距到期的年数，以及收益率的复利频率。工具会返回债券的现值（价格）、相对于面值的折价总额，以及所采用的复利期数。
计算公式详解
债券价格就是这笔未来单笔现金流的现值：
$$P = \dfrac{F}{\left(1 + \dfrac{r}{n}\right)^{n \cdot t}}$$其中 \(F\) 为面值，\(r\) 为以小数表示的年化收益率，\(n\) 为每年复利次数，\(t\) 为到期年限。收益率越高、期限越长，或复利越频繁，价格就越低。
实例演算
假设一只债券面值为 1,000 美元，年化收益率为 5%、按半年复利，距到期还有 10 年。则 \(r/n = 0.05/2 = 0.025\)，\(n \cdot t = 2 \times 10 = 20\) 期。价格为
$$P = \dfrac{1000}{(1.025)^{20}} = \dfrac{1000}{1.638616} \approx 610.27 \text{ 美元}$$投资者今天支付约 610.27 美元，十年后收回 1,000 美元——折价约为 389.73 美元。
常见问题
零息债券为什么会折价交易？由于它不支付任何中途利息，唯一获取回报的方式就是以低于面值的价格买入，因此价格始终低于到期兑付金额。
应该选择哪种复利频率？请与债券报价所采用的惯例保持一致——许多债券按半年复利计算，但你也可以选择按年、按季或按月。
计算结果包含税费吗？不包含。在部分国家和地区，累计的折价收益可能被视为推定利息（imputed interest）征税；本工具只计算税前的市场价格。中国境内投资者请以当地税法规定为准。
