ज़ीरो-कूपन बॉन्ड क्या होता है?
ज़ीरो-कूपन बॉन्ड पर समय-समय पर कोई ब्याज (कूपन) नहीं मिलता। इसके बजाय इसे डिस्काउंट यानी इसकी फेस वैल्यू से कम कीमत पर खरीदा जाता है और मैच्योरिटी पर पूरी फेस वैल्यू वापस मिलती है। निवेशक का पूरा मुनाफ़ा बस इसी फ़र्क़ से आता है — डिस्काउंटेड खरीद कीमत और मैच्योरिटी पर मिलने वाली रकम के बीच का अंतर। यह कैलकुलेटर ज़रूरी यील्ड के आधार पर फेस वैल्यू को आज की तारीख तक डिस्काउंट करके बॉन्ड की उचित कीमत निकाल देता है।
इस कैलकुलेटर का इस्तेमाल कैसे करें
बॉन्ड की फेस (मैच्योरिटी) वैल्यू, सालाना यील्ड या अपेक्षित रिटर्न रेट (प्रतिशत में), मैच्योरिटी तक बचे सालों की संख्या, और यील्ड कितनी बार कंपाउंड होती है — ये जानकारी भरें। टूल आपको बॉन्ड की मौजूदा कीमत (प्रेज़ेंट वैल्यू), फेस वैल्यू से कुल डिस्काउंट, और इस्तेमाल किए गए कंपाउंडिंग पीरियड्स की संख्या बता देगा।
फ़ॉर्मूला समझें
कीमत असल में एक भविष्य के कैश फ्लो की मौजूदा वैल्यू (प्रेज़ेंट वैल्यू) होती है:
$$P = \dfrac{F}{\left(1 + \dfrac{r}{n}\right)^{n \cdot t}}$$
यहाँ \(F\) फेस वैल्यू है, \(r\) सालाना यील्ड (दशमलव में), \(n\) साल में कंपाउंडिंग पीरियड्स की संख्या, और \(t\) मैच्योरिटी तक के साल हैं। ज़्यादा यील्ड, लंबी मैच्योरिटी या ज़्यादा बार कंपाउंडिंग — ये सब कीमत को नीचे की ओर ले जाते हैं।
उदाहरण से समझें
मान लीजिए किसी बॉन्ड की फेस वैल्यू $1,000 है, सालाना यील्ड 5% है जो छमाही (सेमी-एनुअल) कंपाउंड होती है, और मैच्योरिटी में 10 साल बाक़ी हैं। तब \(r/n = 0.05/2 = 0.025\) और \(n \cdot t = 2 \times 10 = 20\) पीरियड्स होंगे। कीमत होगी $$1000 / (1.025)^{20} = 1000 / 1.638616 \approx \$610.27$$ यानी निवेशक आज लगभग $610.27 चुकाता है और दस साल बाद $1,000 पाता है — करीब $389.73 का डिस्काउंट।
अक्सर पूछे जाने वाले सवाल
ज़ीरो-कूपन बॉन्ड डिस्काउंट पर क्यों बिकते हैं? क्योंकि इन पर बीच में कोई ब्याज नहीं मिलता, इसलिए रिटर्न कमाने का एकमात्र तरीका इन्हें फेस वैल्यू से कम कीमत पर खरीदना है। यही वजह है कि इनकी कीमत हमेशा मैच्योरिटी की रकम से कम रहती है।
मुझे कौन-सी कंपाउंडिंग फ्रीक्वेंसी चुननी चाहिए? वही चुनें जो उस बॉन्ड के लिए तय की गई हो — कई बॉन्ड छमाही (सेमी-एनुअल) कंपाउंडिंग इस्तेमाल करते हैं, पर आप सालाना, तिमाही या मासिक भी चुन सकते हैं।
क्या इसमें टैक्स शामिल है? नहीं। कुछ देशों में जमा होते डिस्काउंट पर इम्प्यूटेड (अनुमानित) ब्याज के तौर पर टैक्स लग सकता है; यह टूल सिर्फ़ टैक्स-से-पहले की बाज़ार कीमत निकालता है। भारत में टैक्स नियम अलग हो सकते हैं, इसलिए अपने स्थानीय नियमों या किसी सलाहकार से ज़रूर पुष्टि कर लें।
