ما هو صافي القيمة الحالية؟
يقيس صافي القيمة الحالية (NPV) مقدار القيمة التي يولّدها الاستثمار بعد مراعاة القيمة الزمنية للنقود. فبما أن الدولار الذي تحصل عليه في المستقبل يساوي أقل من الدولار الذي تملكه اليوم، يجري خصم كل تدفق نقدي مستقبلي ليُحتسب بقيمته الحالية باستخدام معدل خصم محدد. القيمة الموجبة لـ NPV تعني أن المشروع متوقع أن يضيف قيمة، أما القيمة السالبة فتشير إلى أنه يهدر القيمة.
كيفية استخدام الحاسبة
أدخل معدل الخصم لكل فترة (كنسبة مئوية)، ثم الاستثمار المبدئي المدفوع اليوم (عند الفترة \(t=0\))، وأخيرًا سلسلة التدفقات النقدية المستقبلية المتوقعة مفصولة بفواصل. يقع التدفق النقدي الأول عند الفترة \(t=1\)، والذي يليه عند \(t=2\)، وهكذا. تعرض لك الحاسبة صافي القيمة الحالية، والقيمة الحالية للتدفقات النقدية المستقبلية، وإجمالي النقد غير المخصوم، إضافة إلى مؤشر الربحية.
شرح المعادلة
يساوي صافي القيمة الحالية ناتجَ طرح التكلفة المبدئية من مجموع كل تدفق نقدي مستقبلي مقسومًا على \((1 + r)\) مرفوعًا إلى أس الفترة \(t\) الخاصة به. ويعكس معدل الخصم \(r\) كلًّا من مخاطر المشروع وتكلفة الفرصة البديلة لرأس المال. أما مؤشر الربحية فيُحسب بقسمة القيمة الحالية للتدفقات النقدية المستقبلية على الاستثمار المبدئي، ليمنحك القيمة المُولّدة مقابل كل دولار مستثمَر.
$$\text{NPV} = -C_0 + \sum_{t=1}^{n} \frac{CF_t}{(1+r)^t}$$$$\text{PI} = \frac{\sum_{t=1}^{n} CF_t/(1+r)^t}{C_0}$$
مثال تطبيقي
لنفترض أنك تستثمر 1,000 دولار اليوم وتتلقى 300 و400 و500 و600 دولار على مدى السنوات الأربع التالية بمعدل خصم قدره 10%. يؤدي خصم كل تدفق نقدي إلى: $$272.73 + 330.58 + 375.66 + 409.81 = 1{,}388.77$$ وبطرح الاستثمار المبدئي البالغ 1,000 دولار نحصل على صافي قيمة حالية يقارب 388.77 دولار، مع مؤشر ربحية يبلغ 1.389 — أي أن المشروع يضيف قيمة.
الأسئلة الشائعة
ما معدل الخصم الذي ينبغي أن أستخدمه؟ من الخيارات الشائعة المتوسط المرجّح لتكلفة رأس المال، أو معدل العائد المطلوب الذي يعكس مخاطر المشروع.
لماذا يُدخَل الاستثمار المبدئي كرقم موجب؟ أدخله كمبلغ موجب، إذ تتعامل معه الحاسبة تلقائيًا على أنه تدفق خارج عند الفترة \(t=0\).
ماذا يعني مؤشر ربحية أكبر من 1؟ يشير المؤشر الأكبر من 1 إلى أن القيمة الحالية للتدفقات النقدية المستقبلية تفوق الاستثمار المبدئي، وهو ما ينبئ بأن المشروع جدير بالتنفيذ.
