Giá trị hiện tại ròng (NPV) là gì?
Giá trị hiện tại ròng (NPV) cho biết một chuỗi dòng tiền trong tương lai đáng giá bao nhiêu ở thời điểm hiện tại, sau khi chiết khấu từng khoản về thời điểm 0 theo tỷ suất sinh lời yêu cầu. NPV dương nghĩa là khoản đầu tư được kỳ vọng tạo thêm giá trị; NPV âm cho thấy khoản đầu tư làm giảm giá trị tại mức lãi suất chiết khấu đã chọn. Công cụ này hỗ trợ dòng tiền không đều, ghép lãi trong kỳ, cũng như dòng tiền phát sinh đầu kỳ và cuối kỳ.
Cách sử dụng
Nhập lãi suất chiết khấu mỗi kỳ dưới dạng phần trăm (ví dụ nhập 4 cho 4%). Thiết lập số lần ghép lãi trong mỗi kỳ (1 = ghép lãi một lần mỗi kỳ). Chọn dòng tiền phát sinh vào cuối kỳ (niên kim thông thường) hay đầu kỳ (niên kim đầu kỳ). Nhập khoản chi tại thời điểm 0 (thường là số âm). Sau đó thêm mỗi dòng cho một nhóm dòng tiền riêng biệt: số "Số kỳ" và giá trị "Dòng tiền" lặp lại trong từng kỳ liên tiếp đó. Mỗi dòng sẽ được trải đều thành dòng tiền theo từng kỳ, nên 5 kỳ với giá trị 50.000 sẽ lấp đầy các kỳ từ 1 đến 5.
Giải thích công thức
Với lãi suất mỗi kỳ \(r\) (dạng thập phân) và \(m\) số lần ghép lãi nhỏ, hệ số chiết khấu cuối kỳ cho kỳ \(t\) là \(1 / (1 + r/m)^{m \cdot t}\). Nhân dòng tiền của mỗi kỳ với hệ số tương ứng rồi cộng tất cả lại, sau đó cộng thêm khoản tại thời điểm 0 (không chiết khấu).
$$\text{NPV} = CF_0 + \sum_{t=1}^{N} \frac{CF_t}{\left(1 + \frac{r}{m}\right)^{m \cdot t}}$$Nếu \(r = 0\), mọi hệ số đều bằng 1 và NPV đơn giản là tổng tất cả dòng tiền. Với dòng tiền đầu kỳ, số mũ trở thành \(m \cdot (t-1)\).
Ví dụ minh họa
Lãi suất 4%, \(m = 1\), dòng tiền cuối kỳ. Thời điểm 0 = -200.000. Các kỳ 1-5 = 50.000 mỗi kỳ; các kỳ 6-10 = 45.000 mỗi kỳ. Mỗi dòng tiền được chia cho \(1{,}04^t\). Kỳ 1 =
$$50.000 / 1{,}04 = 48.076{,}92$$kỳ 6 =
$$45.000 / 1{,}04^6 = 35.564{,}15$$Cộng tất cả mười giá trị hiện tại cùng với khoản -200.000 cho ra NPV khoảng 187.249,42 USD trong 10 kỳ.
Câu hỏi thường gặp
Công cụ này khác hàm NPV của Excel như thế nào? Hàm NPV() trong Excel chiết khấu giá trị đầu tiên như kỳ 1. Ở đây, dòng tiền tại thời điểm 0 không bao giờ bị chiết khấu (giống như cộng nó vào ngoài hàm NPV), và bạn có thể gộp các khoản lặp lại theo số kỳ.
Nên dùng lãi suất chiết khấu nào? Hãy dùng tỷ suất sinh lời yêu cầu hoặc chi phí vốn theo mỗi kỳ. Với kỳ tính theo năm, đó chính là lãi suất hằng năm của bạn.
Dòng tiền có thể âm không? Có. Hãy dùng số âm cho các khoản chi ra như vốn đầu tư ban đầu hoặc các khoản chi đầu tư về sau.
