ما هو التقييم بعد الاستثمار (Post-Money)؟
التقييم بعد الاستثمار هو مؤشر مالي يعبّر عن القيمة الإجمالية للشركة بعد حصولها على استثمار خارجي. يشمل هذا التقييم رأس المال الجديد الذي ضخّه المستثمرون، وهو رقم محوري يساعد كلًّا من المستثمرين والمؤسسين على فهم كيفية توزيع الحصص عقب جولة التمويل. تُعد هذه المفاهيم متعارفًا عليها عالميًا في أوساط الشركات الناشئة، وتُستخدم بالطريقة نفسها في المنطقة العربية وفي صناديق الاستثمار الجريء حول العالم.
متى تستخدم حاسبة التقييم بعد الاستثمار؟
تأتي هذه الحاسبة في متناول يدك في عدة مواقف:
- عند جمع رأس مال استثماري والتفاوض على الشروط مع المستثمرين المحتملين
- عند تحديد نسبة تخفيف الحصص (Dilution) للمساهمين الحاليين بعد جولة تمويل جديدة
- عند التخطيط لجولات تمويل مستقبلية وفهم كيف تؤثر تغيّرات التقييم في نِسَب الملكية
كيف تحسب التقييم بعد الاستثمار؟
معادلة حساب التقييم بعد الاستثمار هي:
التقييم بعد الاستثمار = مبلغ الاستثمار ÷ (نسبة حصة المستثمر ÷ 100)
ومنها يمكنك استخلاص ما يلي:
التقييم قبل الاستثمار = التقييم بعد الاستثمار − مبلغ الاستثمار
نسبة حصة المؤسسين = 100 − نسبة حصة المستثمر
أمثلة عملية
المثال الأول: جولة التمويل التأسيسي (Seed)
حصلت شركة ناشئة على 500,000 دولار في جولة تمويل تأسيسي مقابل 20% من الحصص. فما هو التقييم بعد الاستثمار؟
| المُدخل | القيمة |
|---|---|
| مبلغ الاستثمار | 500,000 دولار |
| نسبة حصة المستثمر | 20% |
| النتائج | القيمة |
| التقييم بعد الاستثمار | 2,500,000 دولار |
| التقييم قبل الاستثمار | 2,000,000 دولار |
| نسبة حصة المؤسسين | 80% |
المثال الثاني: تمويل الجولة (أ) Series A
أمّنت شركة في طور النمو تمويلًا بقيمة مليوني دولار في الجولة (أ) مقابل 15% من الحصص. احسب التقييم بعد الاستثمار.
| المُدخل | القيمة |
|---|---|
| مبلغ الاستثمار | 2,000,000 دولار |
| نسبة حصة المستثمر | 15% |
| النتائج | القيمة |
| التقييم بعد الاستثمار | 13,333,333 دولار |
| التقييم قبل الاستثمار | 11,333,333 دولار |
| نسبة حصة المؤسسين | 85% |
المثال الثالث: استثمار في مرحلة متقدمة
حصلت شركة راسخة على 10 ملايين دولار مقابل 8% من الحصص. فما هو التقييم الناتج؟
| المُدخل | القيمة |
|---|---|
| مبلغ الاستثمار | 10,000,000 دولار |
| نسبة حصة المستثمر | 8% |
| النتائج | القيمة |
| التقييم بعد الاستثمار | 125,000,000 دولار |
| التقييم قبل الاستثمار | 115,000,000 دولار |
| نسبة حصة المؤسسين | 92% |
نقاط مهمة يجب مراعاتها
- التقييم بعد الاستثمار يكون دائمًا أعلى من التقييم قبل الاستثمار بمقدار المبلغ المُستثمَر تمامًا
- نسبة الحصة الممنوحة للمستثمرين تؤثر بشكل مباشر في التقييم الضمني لشركتك
- كلما ارتفع التقييم بعد الاستثمار قلّ تخفيف حصص المساهمين الحاليين عند جمع مبلغ ثابت
- غالبًا ما يتفاوض المستثمرون على أساس التقييم قبل الاستثمار، لكن التقييم بعد الاستثمار هو القيمة الفعلية الناتجة للشركة
